供求格局恶化化工机械网.DG

春节前LLDPE供求格局将进一步恶化，现货价格持续走弱已无悬念，华北、华东等核心地区LLDPE7042等通用料价格或回到8500元/吨附近。然而，期货主力L1505合约近期走势却与现货分歧明显，其对现货较大的贴水是目前形成分歧的主因。根据*低可交割标的神华7042实际成交价格测算，目前L1505合约对现货贴水依旧维持800～900元/吨。

随着L1501合约从流动性角度而言基本宣告结束，L1505已成为多头资金*。需要注意的是，多头意愿并非投机性看多L1505，而是出于合约、期现套利（买L1505空L1509，买L1505空现货，或则直接通过L1505建立原料库存等），跨品种套利（目前市场买LLDPE空PP，买LLDPE空PTA操作依旧较为流行）的需要，因此，短期资金对于L1505的争夺仍将持续。

竞争太激烈所以，就操作角度而言，虽然现货下跌压力已明显加大，但目前套保极有可能面临巨大价差损失。相较于L1505，笔者认为L1509或更适合套保或空头操作，且当前L1505与L1509价差已呈现明显扩大格局，建议库存套保可考虑沽空L1509合约。而投机方面，可考虑多L1505、空L1509对冲操作，或亦可以直接沽空L1509合约。