高考加油汽车乘用车板块机会丰富荐5股魏家

汽车：乘用车板块机会丰富 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年初至今汽车板块相对上证指数上涨18%，其中乘用车板块相对涨幅高达 2%。

7月是汽车销售的传统淡季，厂家都在此时放假休整，近 年来7月汽车股表现不佳，随着金九银十的汽车销售旺季的到来，我们预期汽车股将迎来红九月，事实上201 年8月伊始汽车板块已经开始表现红火。

2Q1 汽车业利润同比增 0%，增幅显著改善据统计局，2Q1 汽车业利润同比增 0%环比增28%。中汽协统计的17家重点企业集团上半年收入/利润同比增12%/21%。我们判断三季度行业利润情况也会大幅好于去年同期，主因是年中汽车库存低，高毛利率的车型销售情况较好。

7月销量符合季节规律，SUV销量增幅高达45%7月销量同比增10%，累计销量同比增12%，延续乘强商弱。自主品牌7月市占率为08年以来最低值，形势严峻；日系车逐月复苏，但其SUV尚难收复失地；SUV加速上行，增幅超40%，在重量级新品推动下美韩系SUV大幅增长。

重卡7月销量同比增26%，维持重卡三季度/四季度/201 全年销量同比增2 %/ 5%/15%的判断。月均万台销量规模下整车盈利弹性不大。

提前购买致7月客车销量同比下降，预计9月同比增幅将转正；估计天然气客车占客车总销量比例可达 0— 5%，主要为公交车；上半年6家客车上市公司中龙头宇通增长最快。

投资建议：坚定布局红九月，乘用车板块机会丰富目前乘用车行业基本面完全支持股价继续向上：零售持续强于批发、库存合理偏低、高毛利率车型需求强劲，行业政策偏正面。乘用车股允许各种投资逻辑百花齐放，我们坚持推荐后续有全新B级轿车及SUV车上市的乘用车企，并认为乘用车板块还有 0%左右上涨空间。

商用车领域投资机会还看政策面，多地陆续宣布实施国四，对核心配件企业的实质利好影响正逐步显现。客车则主要看新能源政策。

本着“乘用车看新车、商用车摘自：中国络营销看政策”的选股逻辑，我们继续强烈推荐长城汽车、长安汽车、威孚高科、上汽集团、骆驼股份。

风险提示1）地方政府出台不利于汽车消费的限购、限行措施；2）宏观经济形势低于预期影响消费者购车欲望。