银河证券股指缩量窄幅波动多空交投意愿淡薄

银河证券：股指缩量窄幅波动 多空交投意愿淡薄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周三两市大盘小幅低开，之后全日大部分时间围绕5日线窄幅波动，盘面波澜不兴，板块中只有券商板块走势相对活跃，有色金属、钢铁等板块走势低迷，两市最终均以低开星线报收。两市交易量较上一交易日明显下降，个股涨跌比约为3：5。板块方面，券商、造纸印刷、运输物流涨幅居前，有色金属、钢铁、水泥有所回落，板块跌幅均在1%左右，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、国务院提出，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道。国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》，研究部署进一步做好社会保险基金管理工作。会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰提高食欲，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。

会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务。会议要求进一步加强社会保险基金管理，坚持安全第一的审慎原则，在完善法规、严格监管的前提下，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。

2、周成海哥哥所言部分失实内地与香港资本市场双向开放启幕。国务院副总理李克强昨日在香港举行的国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，宣布了中央政府支持香港发展的一系列政策措施，其中“允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，起步金额为200亿元”及“在内地推出港股组合ETF”最为市场关注。昨日宣布的“挺港”政策措施中，还包括支持境外企业（包括香港企业）使用人民币赴内地直接投资，增加赴香港发行人民币债券的境内金融机构主体，允许境内企业赴香港发行人民币债券，稳步扩大境内机构赴香港发行人民币债券的规模。

3、刘明康表示，严防平台贷款改头换面卷土重来。中国银监会主席刘明康日前表示，今明两年是地方政府债务的偿还高峰期，各银行业金融机构应严控新增风险，严格规范原有平台续建项目，禁止在不符合要求的新平台和新项目上继续投入信贷资金；要严格对平台贷款分类计提风险资本和拨备，同时严防平台贷款“改头换面”和“卷土重来”。他认为，只要各地配合银行业金融机构采取动态分类、有效管理，推进各项现金流还本差额补足的措施，且笔笔贷款能不折不扣地落到实处，地方政府融资平台贷款风险还是可控的。

对于房地产信贷风险的防控，刘明康提出三条分类监管规定：加强土地储备贷款管理；严控房地产开发贷款风险；实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策。