据经济日报报道

据经济日报报道，“外资过度并购将损害我国产业安全”、“跨国并购：中国企业不能再等了”、“正泰与施耐德：产权官司背后的并购与反并购博弈”、“娃哈哈遭遇达能低价强行并购？”……近一个时期，类似的标题常见诸于各主流媒体的显著位置。 据统计，2006年全年，中国共批准外资并购项目约1 00个，同比增长25%，实际使用外资金额14亿美元，同比增长49%；同时，截至2006年底，中国累计对外直接投资（非金融类）达到7 . 亿美元，中国对外投资在全球的排名已从2005年的第17位上升至2006年的第1 位。中国目前从事海外投资的企业已达 万多家，世界500强中也有20家左右大型企业的身影。这些数字似乎传递一种信号，一个新的“并购时代”正在到来。 “如果不能打败它，就收购它吧”这已成为跨国企业津津乐道的经典策略。 一、并购，企业国际化发展的大趋势 美国著名经济学家施蒂格勒曾说过：“世界上著名的大企业、大集团，几乎没有哪家不是在某种程度上以某种方式，通过兼并、收购等资本运营手段而发展起来的，同时也几乎没有哪家是完全通过内部积累发展起来的。” 理论上讲，并购包括兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并又称吸收合并，指两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司；收购指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或获得对该企业的控制权。并购是企业扩大规模、增强竞争实力的重要手段。如果企业完全出于市场行为，并购的目的就是通过并购产生的协同效应实现财富与价值的增加。显然，采用并购而非内部积累的方式，会加快调整的进程。在某些情况下，并购更有效地利用了资源。 企业并购作为一种在市场经济下的企业行为，在发达资本主义国家已有上百年的历史，为推动企业发展，扩大企业积累规模，增强企业竞争能力，扩大新产品研究开发能力都产生了重大的作用，客观上促进了商品经济的发展。企业并购在这些国家很普遍，仅以美国为例，就发生过五次大的企业并购浪潮。 对于一心想迅速开拓国际市场的企业来讲，并购尤其是跨国并购，其潜在的优势是不言而喻的。 首先，并购有效地降低了进入新行业的壁垒。企业采取跨国创建进入国外市场时，新企业面临行业壁垒；而并购没有给行业增添新生产能力，短期内能够保持行业内部的竞争结构不变，所以引起价格战的可能性大大减小了。 其次，并购有效地降低了企业发展的风险和成本。投资新建的方法并不仅仅涉及到建设新的生产能力，企业还要花费大量的时间和财力获取稳定的原料来源，寻找合适的销售渠道，开拓和争夺市场。因此，这种方法涉及更多的不确定性，相应的风险较大。在并购情况下，企业可以利用原有企业的原料来源、销售渠道和已占有的市场，大幅度减少发展过程中的不确定性，降低风险和成本。 第三，并购有效地利用了被并购企业的经营资源。并购东道国企业有利于投资者获取创建方式所难以得到的各类经营资源，包括获取原有分销渠道，获取被并购企业的技术，获取被并购企业的商标，利用原有的管理制度和人力资源，充分享有对外直接投资的融资便利等。 当然，并购方式也具有一些内在的缺点。 一是企业规模和选址上的问题。跨国公司可以通过跨国创建方式选择适当的地点并按照自己所希望的规模筹建新的企业。但是采用并购方式往往难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标企业，尤其是在市场不发达的发展中国家，这个问题尤其突出。 二是原有的契约或传统关系的束缚。现有企业往往同它的客户、供给者和职工具有某些已有的契约关系或传统的关系。如果结束这些关系可能在公共关系上付出很大代价，然而继续维持这些关系可能被认为是差别待遇。与供给者之间的关系也可能碰到类似的情况。 三是并购后的整合工作难度大。并购的成功不仅仅是一种财务活动，更取决于并购后对公司的整合工作的有效程度。而这种整合工作的难度是相当大的。而采用创建方式，原企业与新建企业之间的衔接比较容易。 尽管并购过程中存在一定的风险，一旦并购成功，带给企业的收益将是巨大的。正因为如此，并购正成为企业国际化的一种重要形式，尤其是上个世纪末以来，全球跨国并购迅速发展，规模不断扩大，方式不断创新，正在日益成为当今经济全球化背景下一种带有主流特点的投资形式。据中国集团公司促进会常务副会长透露，2007年到目前为止，全球企业并购交易已达到2万亿美元。跨国并购已成为中外企业共同关注的热点问题。 二、并购影响辨证看 最近一段时候，企业并购“大手笔”频出，其中既有我国企业的海外并购，也有外资企业在华的并购，还有国际巨头间的并购事件，这其中备受瞩目的当属外资在华并购。 很长一段时间，外资在中国都是带着“光环”的。上世纪80年代初，外资刚开始进入中国，受国家改革开放政策的影响，引进外资成为地方官员的政绩标准之一。因此，政府给外资并购中国品牌提供了诸多便利条件。另一方面，虽然一些民族品牌在市场上已经有很高的占有率，但产品技术含量普遍较低，且企业的资金也不充足。因此，外资成为一些本土企业争先相伴的“达官贵人”。从1979年至2005年底，我国累计吸收外商直接投资6224亿美元，同时引进了先进的管理和技术，利用外资取得巨大成绩，对推动中国经济社会发展功不可没。 然而，2005年“凯雷并购徐工”一事，却引发了一场关于外资控股行业龙头是否危及产业安全、企业是否被贱卖的大讨论，也让人们对“达官贵人”产生了怀疑。从此，舆论对外资并购的态度也来了个180度的大转弯。 毋庸置疑，资本永远是逐利性的，亏本的买卖谁也不做，外资在并购这场游戏中扮演的角色当然不是什么“拯救者”。 但客观地讲，改革开放近 0年间，外资并购无论是对企业还是对整个产业也还是有其积极的作用，起码外资最初进入中国市场时曾起到这样的作用。 当时，外资并购推动了中国本土企业的公司治理建设，引入了优秀的公司管理理念和决策机制，再造了微观市场主体。除此之外，外资并购还引入了资金、技术、品牌、国际市场渠道，全面提升了行业的经营层次与市场竞争能力。 随着时间的推移，外资并购的负面影响也逐渐显露。其中最为人关注的就是——外资并购可能导致民族品牌的流失，不利于民族品牌的创新、发展和壮大。 说到底，很多本土企业选择外资并购的初衷是以市场换技术，然而一项调查表明，仅有6.25%的跨国企业在中国的并购企业中实现了技术创新。也就是说，外资并购并未带来本土企业所期望的技术，反倒是本土品牌由于对外资的依赖逐渐丧失了创新能力。 就目前市场情况看，国际啤酒巨头把中国啤酒企业和市场瓜分得差不多；可口可乐通过品牌战略，已使其饮料、浓缩液在我国市场占有很大份额；宝洁在中国的公司除上海沙宣是合资企业外，其余9家已全部独资；欧莱雅只用50天就整合了中国护肤品牌“小护士”；我国大型超市的80%以上已被跨国公司纳入囊中。近年来，跨国公司已开始大举进军我国大型制造业，并购重点直奔我国工程机械业、电器业等领域的骨干企业、龙头企业。 对于渴望进入中国市场的跨国公司来说，既想快速获取本土品牌的市场渠道，又不愿看到本土品牌的过分强大。因此，很多外资并购案中，跨国企业在实现第一目的后即开始对本土品牌实施打压弱化甚至束之高阁。竞争的重要课题就是打压对手，跨国公司在华并购亦不例外。（来源：中华机械网）太原中医妇科医院
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