煤炭石油中国原油库存紧张加剧油价上涨压力计划

煤炭石油：中国原油库存紧张加剧油价上涨压力 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示中国商业原油储备的建立和填充并未跟上需求增长的步伐，库存覆盖率明显不足。OECD与中国原油总库存可用天数现处于正常库存水平（天）的下限。同时，今年中国战略原油储备（SPR）的填充将需从国际原油市场上购入20- 0万桶/日的原油量。由于当前原油市场供需格局偏紧张（与 5年前OECD国家构筑SPR时相比），且中国及其他高速增长的国家储备需求又相对刚性，油价上行压力将加剧。

报告摘要.虽然OECD国家原油库存水平超预期，但最新的中国库存数据说明，高速增长的经济体原油库存水平仍偏低。中国原油储备的建立和填充并未跟上需求增长的步伐，库存覆盖率明显不足。OECD与中国原油总库存可用天数现处于正常库存水平（天）的下限。

汪书福却意识到了其中的潜力 .以上数据尚不包括中国战略原油储备（SPR）的填充。SPR现已重启，今年将需从国际原油市场上购入20- 0万桶/日的原油量。 5年前，当美国和其他OECD国家最后对其商业及战略原油储备进行填充时，市场原油供需较为宽松。现如今，中国及其他高速增长的国家迫切需要填充商业及战略原油储备，而市场供需又偏紧张。在储备需求相对刚性的情况下，油价上行压力将加剧。

中国原油库存紧张将加剧油价上涨压力近期市场普遍关注OECD国家原油库存水平超预期，但最新的中国库存数据说明，高速增长的经济体原油库存水平仍然偏低。中国1月商业原油库存同比增长4%，但库存可用天数自2010年趋势性下降，目前仍维持在低位。中国原油储备的建立和填充并未跟上需求增长的步伐，库存覆盖率明显不足（图1）。OECD目前的原油库存可用天数为56天。参照历史标准，这并不算紧张。但若在这一计算体系中加入中国，可用天数将降低天，至正常库存水平（天）的下限（图2）。

中国原油库存紧张将加剧油价上涨压力（续）以上数据尚不包括中国战略原油储备（SPR）的填充。SPR现已重启，今年将需从国际原油市场上购入20- 0万桶/日的原油量。 5年前，当美国和其他OECD国家最后对其商业及战略原油储备进行填充时，市场原油供需格局较为宽松（当时全球闲置产能水平更高，图 ）——原因是非OPEC国家供给增速飙升，经济萧条以及能源结构发生转变。现如今，中国以及其他高速增长的国家迫切需要填充商业及战略原油储备，而当初那些抑制价格上升的因素却已不再。因此，在储备需求相对刚性的情况下，油价上行压力将加剧。