煤炭石油不温不火等待确认继续超配成长注入计划

煤炭石油：不温不火 等待确认 继续超配成长+注入绩优公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周煤炭行业观点：

启灵有五种方式 在地方地产政策放松、欧美等宽松货币政策出台下，市场风险偏好明显回升，煤炭上周出现补涨局面。我们认为，市场仍需要时间确认地产政策放松的程度，地方政策有利于地产销量从底部回升，但地方的政策在多大程度上得到中央的响应尚未可知，而这直接决定煤炭需求强弱，地产销量强劲回升尚难指望； 月份开始陆续有煤炭公司公布年报，从我们了解情况看业绩超预期的少；货币政策导向仍是相机抉择，稳是主基调；财政政策值得关注，保障房成为稳定器；因此目前趋势性大涨可能性较少，市场仍缺乏中期逻辑，指数运行趋势虽向上，但个股仍为重要。从 -6个月时间角度，仍建议配置“成长+注入”类煤炭公司，推荐：永泰能源、山煤国际、兰花科创、盘江股份；注入类推荐：潞安环能、冀中能源。

上周行业动态：沿海动力煤市场继续下跌，港口库存偏高1）港口煤价：本周沿海动力煤市场下跌，山西大混、普通优混下跌5元/吨至670元/吨和570元/吨；2）内陆煤价：近期内陆地区煤价有下降趋势，潞安环能煤矿所在地瘦煤本周价格下跌50元/吨至1270元/吨；恒源煤电煤矿所在地动力煤本周价格下跌80元/吨至560元/吨、烟煤本周价格下跌90元/吨650元/吨；平煤股份煤矿所在地主焦煤本周价格下跌40元/吨至1600元/吨；动力煤本周价格下跌40元/吨至750元/吨；国投新集煤矿所在地动力煤本周价格下跌140元/吨至680元/吨；兖州煤业煤矿所在地动力块煤本周价格下跌280元/吨至900元/吨；监测的其他上市公司所在地煤炭价格与上周持平； ）港口煤炭库存：秦皇岛内贸库存上涨 5.9万吨至82 .6万吨；广州港库存下跌28.2万吨至28 .9万吨；4）下游需求：由于下游企业的弱势疲软，导致工业用电量的增幅下降。从而导致煤耗低位致使电厂库存高位，动力煤走货不畅，市场表现疲软。5）国际煤价：ARA指数上涨0.6美元/吨至99.6美元/吨；NEWCFOB指数下跌1.4美元/吨至116.6美元/吨；RBFOB指数上涨1. 美元/吨至106. 美元/吨。BJ6 00指数上涨0.2美元/吨至116. 美元/吨；6）沿海港口运价：秦皇岛至上海运价上涨2.1元/吨至 4.6元/吨；秦皇岛至宁波运价上涨2.8元/吨至 8元/吨；天津至上海运价上涨1.8元/吨至 5.6元/吨；秦皇岛至福州运价上涨1.5元/吨至 8. 元/吨；天津至镇江运价上涨2.2元/吨至42.8元/吨；秦皇岛至张家港运价上涨1.9元/吨至 8. 元/吨；黄骅至上海运价上涨1.4元/吨至 .7元/吨；京唐/曹妃甸至宁波运价上涨2.4元/吨至 4.6元/吨；7）美元指数：美元指数下跌1.0 至78. 9；澳元兑美元下跌0.0006至1.069；2月17日ECRI领先指标为12 .17，较2月10日下跌0.21；截至2012年2月27日SHIBOR 个月利率下跌0.0087至5.2974；SHIBOR1年下跌0.0057至5.2274。