机械行业景气传导是2010年行业的主题研

　　景气传导是2010 年机械行业的主题。2009 年,受益于投资、消费增长,工程机械、汽车等直接投资品、直接消费品景气度维持较高水平。2010 年,景气度将沿产业链向上游传导,使得机床行业景气度爬升,从而使得2010 年机械行业出现景气传导行情。

　　2010 年将是机床行业迈向景气高峰的一年。受益于汽车、工程机械等下游产品的景气度高企,2010 年机床行业景气度不断攀升,高峰将出现在2011 年2季度左右,从而2010 年将成为机床行业迈向景气高峰的一年,景气度不断爬升,我们给予行业“买入”评级。

　　2010年工程机械行业景气高峰已过。工程机械行业与固定资产投资紧密相关,前瞻来看,2009 年将成为近年我国固定资产投资的高峰,从而使得工程机械行业的景气高峰出现在2009年,2010年工程机械行业景气高峰已过。行业的投资机会可能来自于“意外”因素,意外之一是销售量的超预期,意外之2是毛利率超预期。

　　船舶制造行业2010 年仍将处于底部徘徊。我们认为,航运业景气度提升依靠航运业利润空间提升和航运量扩大两个条件,两者缺一不可。短期内船舶制造行业难现景气,这1时期可能比想象的要久。从时间方面,我们预计在2011年中期前,船舶制造行业进入景气阶段的概率较小。

　　资产配置建议。由于行业景气延续上升,我们给予机床行业全年超配建议;对工程机械行业,我们认为 月份超配,其他月份标配;对于造船行业,我们认为月份低配,月份标配。

　　（来源：）