物价进入上升初期机构预测2014年CPI

　　物价进入上升初期？机构预测2014年CPI涨幅将达 .5% | 发布者：任娜 | 来自工程机械2014年通胀控制目标很可能还是维持在此水平，但2014年的通胀压力恐将大于201 年。 已经进入2014年，但201 年经济数据还差12月份的未公布。按照惯例，2014年1月中下旬，国家统计局将举行发布会，从数据切入，盘点201 年经济形势。

　　多家机构判断，201 年12月份CPI同比涨幅有望跌回至 2 区间。此外，有专家对表示，201 年全年通胀水平远低于 .5%的政府控制目标，2014年通胀控制目标很可能还是维持在此水平，但2014年的通胀压力恐将大于201 年。

　　2014年控制通胀压力增大

　　根据商务部和国家统计局公布的数据，预计201 年12月食品价格环比上月有1个百分点左右的上涨。但由于翘尾因素归零，反映在物价上并不明显。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预测，201 年12月CPI同比涨幅相比上月明显回调，涨幅将回落至 %以下。

　　联讯证券宏观分析师杨为敩告诉，CPI增速下降明显的其中一个原因是菜价回落较快，并且和历年菜价在年底的季节性上涨相比，201 年菜价旺季不旺的特征十分明显。

　　交通银行报告称，初步判断201 年12月CPI同比涨幅可能在2.4%~2.8%左右，其他一些机构的判断也十分接近。

　　201 年一直处于负增长的PPI在12月仍然面临转正难，但海通证券分析师姜超预计，由于油价上调、煤价反弹，12月PPI较11月环比上升0.2%，同比降幅将缩窄到1.2%。

　　此外，唐建伟还表示，从我国物价运行的周期看，201 年物价已经进入新一轮上升周期的初期，2014年将是物价上涨周期的第二年，根据经验，物价高点往往在上涨的第二年出现。

　　他称，考虑到当前经济运行中仍存在一系列推动物价上升的压力，因此预计2014年CPI同比涨幅可能相比201 年略有扩大。

　　瑞银证券报告指出，尽管经济增长有所起伏，但近年来劳动力市场一直情况良好，名义工资保持两位数增长，单位劳动力成本稳步上升导致服务成本也呈快速上升态势。报告称，这本质上都属结构性通胀压力，中期内或将延续，从而会持续推高通胀水平。2014年CPI涨幅预计将从201 年的2.7%左右上升至 .5%。

　　唐建伟还提示了水电气价格改革，以及由土地价格上涨带来的相关房地产价格上涨等可能的物价上行推手。

　　有看涨者亦有看空者，中信建投报告就认为，2014年翘尾因素高于201 年和2012年，但考虑到经济增长中速运行，货币供给处于减速区间，美元走强抑制大宗价格表现，猪周期复苏乏力，粮油价格平稳，都将使得通胀成为强弩之末，不宜高估2014年通胀压力。

　　其预计2014年通胀水平与201 年持平，约为2.7%左右。从季度分布上看，二季度为CPI高点。

　　201 年四季度GDP或小幅回落

　　同时，继201 年12月官方制造业PMI降至51点，低于市场预期后，1月2日披露的汇丰PMI终值也跌至 个月最低的50.5，但与初值一致。其中，新出口订单经历 个月扩张后再度回落到50下方，报49.1。

　　对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，尽管新订单回落，产出放缓，但新订单分项指数和PMI指数仍保持在50以上，显示增长扩张仍在继续。他指出，PMI回落的原因是冬季基建活动放缓、外需订单季节性回落，以及企业补库存活动的放缓。

　　屈宏斌指出，前瞻的看，201 年三季度这轮制造业活动回暖趋势仍将持续，原因一是外需整体回暖可能对未来出口构成一定支撑;二是内需仍保持平稳，未来增值税改革及消费潜力都有助支持短期增长;三是通胀压力仍温和，改革扩张空间仍充裕。

　　不过，也有不少分析人士认为，数据的下滑可能持续。野村证券中国首席经济学家张智威指出，PMI回落印证了经济增长势头已减弱，预计201 年四季度GDP增速将放缓至7.6%。

　　回看实体经济，作为主体的工业表现也不太乐观。工信部近期公布的201 年中国工业通信业运行报告中，预计规模以上工业增加值较2012年增长9.7%左右，低于年初10%目标。

　　报告指出，国内经济回升基础仍不稳固、产能过剩矛盾突出、企业特别是小微企业生产经营困难依然突出，工业推进提质增效升级的任务紧迫而艰巨。我国工业已由过去的高速增长期进入到了以结构调整为主的中高速增长新阶段。

　　国海证券固定收益研究中心陈滢认为，近期经济反弹力度有所减弱，预计201 年四季度GDP同比增长7.6%，全年GDP增速也为7.6%。

　　杨为敩分析认为，201 年四季度GDP增速将比三季度略有下降，GDP已经处于短周期的底部区间，2014年一季度增速可能比201 年四季度略有下降，一季度后有望企稳回升。

　　本届政府提出了要确保经济运行在合理区间的政策要求。2014年一旦出现经济下行压力时，政府仍会通过适度的政策刺激来确保经济增长不跌出下限。 交通银行首席经济学家连平认为