建材关注燃气产业链蹭飞

建材：关注燃气PTA产业链 类别： 机构： 研究员：

王秀青与北京城市学院签订了劳动合同[摘要]

投资要点：

伊核问题尖锐化，但是矛盾不至于失控，看多原油需谨慎燃气政策陆续出台，部分内容需要厘清PTA快速扩产，建议关注乙二醇、邻二甲苯相关产业链报告摘要：

伊核问题尖锐化，但是矛盾不至于失控。页岩气的崛起使得美国对中东的原油依赖程度降低，伊核问题恶化对其负面冲击较小，相反，欧盟、中国、印度这些国家对伊朗原油依赖较深，危机恶化负面冲击更甚。发动战争对美国而言可谓“一石二鸟”。但是美国当前的中心工作是振兴美国实体经济，美国盟友内部对动武意见不一，美国贸然率先发动战争的概率偏低。我们认为，美元仍是决定油价的首要因素，伊核只能造成一些扰动。制裁会使得伊朗可能会向非洲、亚太地区折价销售原油，同时沙特这些国家的扩产，也会增加短期内全球的原油整体供应水平。因此，不宜长期看多国际原油价格。

燃气政策陆续出台，对各类燃气资源进行战略定位提上日程。国家发改委出台煤层气―十二五‖规划，在两广地区展开燃气价格调整的试点工作，页岩气规划也会随即出台。我们认为，有关部门需要明确页岩气、煤层气、煤制气等品种在国家燃气产业发展战略体系中的定位，防止部分产业无序发展，盲目发展，部分产业规划目标无法落实。相关板块，我们更加关注LNG产业链。

12年PTA产能快速释放，建议关注乙二醇以及邻二甲苯产业链的投资机会。2012年PTA产能集中释放期，将有超过500万吨产能投产。从上游看，PX扩张速度偏慢，不能满足国内PTA企业的需求；从下游看，虽然聚酯也在大肆扩能，但新增的聚酯产能仍难以消化PTA新增产能。整体而言，2012年PTA产业可能利空因素偏多，但是乙二醇以及邻二甲苯产业链或存投资机会。

涤纶、锦纶等产品的价格有所回升。但是这种价格更加可能是反弹，而不是反转，主要原因是下游企业库存偏低，补库存，目前下游企业开工水平仍然偏低。