行业银信地产信托受阻信托转战矿产资源

李高阳

上半年收益率超平均水平 银信、地产受阻 信托转战矿产资源

随着信托公司的两大利润来源——银信合作、房地产信托受阻，信托公司寻找并追逐新的利润增长点显得颇为迫切。在此背景下，矿产资源类信托开始进入信托公司的视线。

上半年矿产资源类信托平均收益率9.19%

用益信托工作室统计显示，2011年上半年，共有12家信托公司参与发行了34款矿产资源类信托产品，比去年同期增加13款，增幅为61.9%；发行规模达到74.98亿元，同比增长69.07%。2010年全年，有21家信托公司参与发行了60款矿产资源类信托，发行规模为135.99亿元。

上半年发行的34款矿产资源类产品中，吉林信托发行数量最多，共发行8款该类产品，规模达到21.11亿元，占总规模的28.16%；另外，华融信托和中融信托也各发行6款，规模占比分别为20.4%和5.55%。

上半年，集合信托产品发行数量同去年上半年相比同比上涨了112.47%，发行规模同比上涨125%。用益信托工作室指出，相较于整体集合信托产品发行情况，今年上半年矿产资源类信托产品发行增速平稳。

从上半年发行情况来看，矿产资源类信托的平均期限低但他们的父母却因为各种情况养不起孩子——这也是弃婴产生的一个重要原因。这也启示我们于整体平均值，但预期平均收益率已经超过了整体平均水平。34款矿产资源类信托平均期限为1.66年，平均收益率为9.19%；而上半年整体集合信托产品的平均期限为2年，平均收益率为8.95%。

用益信托工作室报告指出，一般而言，产品收益率和期限是相匹配的，期限越长则预期收益率越高，当前矿产资源类信托的预期平均收益率高于平均水平，而平均期限却低于平均水平，说明矿产资源类信托产品的收益普遍高于平均水平，是一类收益-风险配比较高的产品。

“投资风险比较高”

此前，房地产信托产品因其较高的收益率，受到追捧，该类产品体量庞大，但随着房地产信托受到严格控制，加之年底信托公司净资本约束期限将至，信托公司一方面需要采取调整业务结构等措施来满足监管要求，另一方面需要挖掘新的利润增长点。

用益信托工作室首席分析师李旸曾对《第一财经》表示：“上半年房地产信托年收益率达到9.81%，”至于房地产信托产品是否会被替代，“要看信托公司能否发掘出高利润的产品。”

用益信托工作室报告指出，从融资方角度来看，与房地产行业特点相似，矿产资源企业对资金需求量大，而银行对此类企业的贷款要求也较高，除少数大型矿产企业外，大部分矿产企业尤其是中小矿企在银行的融资需求得不到满足，而证券资本市场融资的门槛同样较高。此时，作为补充四大金融支柱的一个重要融资平台——信托以其灵活的制度设计和广阔的投融资渠道赢得矿企的青睐。

虽然矿产资源类信托为业内人士所看好，但风险与机遇总是同行。

此前，一家国有信托公司上海业务部总经理告诉本报，矿产资源项目容易受政策影响，投资周期比较长，对经验和专业技术的要求较高，“投资风险还是比较高的”。

此外，她称：“如果信托公司和中(,)富饶的省份有良好的合作关系，拿项目也比较容易。”

用益信托工作室理财分析师颜玉霞在报告中指出，应大力发展采探矿权及矿产资源价值评估体系，由于目前的矿业权评估存在很大的不因为越来越多的中国消费者前往海外确定性，导致信托公司在确定信托资产时也存在较大的不确定性，增加了信托计划的外部风险，因此建立完善的矿业权评估体系尤为重要。