行业旅游酒店三季度优质社服标的高歌齐飞荐7股

旅游酒店：三季度优质社服标的高歌齐飞 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

休闲景区继续推荐宋城演艺：中报预告好于预期，预计二季度业绩增速提升，继续重点推荐！①公司发布中报业绩预增，归母净利/+20- 5%，比一季度业绩预告范围10- 0%提速，扣非后业绩/+18- %，预计高于一季报扣非增速的20.16%，二季度业绩增速有望提升。②公司可持续复制底气在哪？千古情“高盈利+易复制+回报快”的好模式为宋城成功根基，在稳健现金流+巨大的潜在市场下公司可持续扩张。③为什么宁乡轻资产项目成功意义大？首单轻资产宁乡项目客流持续超预期，千古情下沉的担忧被大大虽至今未感受到民进党的诚意消除，扩张潜在空间再次扩大。④如何看宋城重资产项目的天花板？热门景区开发为公司一直以来强项，第二轮扩张中漓江、张家界、西安等项目所在地客王科峰律师分析认为流量更多且市场更大，我们预计全国适合公司自营的千古情标的或超21个，有望足够支撑公司未来的持续扩张。⑤布局上海进军城市演艺：扎根本土市场+作品持续打磨机制+市场及政策支持+国内顶尖演艺实力基础，龙头开发上海城市演艺市场具天时、地利、人和基础。我们预计上海项目的成熟期客流约 8万人次，权益利润约1.58亿元。⑥六间房与花椒重组好于预期：重组使得市场对宋城担心较多的潜在商誉减值风险被基本消除；强强联合1+1>2协同显著，预计新公司在龙头效应下间主播分成及销售费用率有望逐步下行并持续增厚业绩。⑦公司18年短期看漓江千古情和 个轻资产项目确收服务费下业绩高增长、19年看张家界、西安、上海项目的业绩释放，2020年看澳洲项目开园，预计景区主业年业绩复合增速28- 0%，且2020年后的中长期成长空间依旧大，继续重点推荐！免税继续推荐中国国旅：海南免税优惠政策加速推进，近期有望落地多重利好。①海南省政府于7月11日会议，拟今年下半年将推动海口市区免税店和琼海免税店开工；中免有望获得新开免税店经营权。我们预计估算海口及琼海免税店到成熟阶段合计或可贡献增量收入约94亿元，增量净利约17亿元。②此外，会议还释放出海南免税相关政策或将加速落地的信号，有望让增设市内免税店、提高免税购物限额、不限件数和次数等政策加速加速落地。③7月10日，美公布对华2000亿美元商品加增关税的计划，而免税商品中体量最大的香化类产品中，约有1/4来自于美国。我们认为商品关税提升将导致免税商品更具价格优势，利好国内免税品消费。④三亚海棠湾免税购物金额6月增速提升，达4.20亿元/+ 2.49%YOY，高增长提速（海关数据口径）。⑤近期，中国国旅多项超预期或将逐步落地：北京、上海市内免税政策有望逐步放开；中报业绩预计增速%；继续推荐。