高考加油国信证券金融气势如虹周期行业强势坚挺选股魏家

国信证券：金融气势如虹 周期行业强势坚尤其是让别人心服口服的承认你的地位挺 选股因子仍倾向高BM 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

气势如虹，一类行业Alpha继续坚挺过去一周两类行业60日Alpha变动极为关键，一类行业Alpha显著上升，将Alpha差距进一步拉大。20日Alpha短期也显示，上周一类行业Alpha始终维持在高位，短期来看上升强势，说明近期一类行业上升势头坚挺，气势如虹，行业轮动处于关键节点。

金融表现精彩，一类行业Alpha如愿拉升目前所有行业中部分Alpha在整体格局上与前周相比变化不大，强弱变化幅度也比较轻微，但值得注意的是；一类行业中在金属非金属依然强势，而其他行业略显低迷的情况下，金融呈现绝对强势，如愿拉动一类行业上升；二类行业整体格局也未有太大变化，但大部分行业Alpha均有小幅下滑。

因子强度活跃倾向于低MV低INS低PS低PCF和高BM目前MV、INS、PS、PCF和BM的因子强度较为显著。

从近30日的因子强度变化情况上可以看出，近期许多因子的因子强度仍保持活跃状态，但相互位置关系却发生一定变化，PS的显著强度一举超过其他正值因子，而BM仍处于深度负值区域，各因子强度可能会更加活跃。

一类多因子半衰期组合未显优势，地产行业仍很闪耀以30日参数为例，表4和表5中我们的组合表现显示，在过去一周，一类行业多头仍然没能跑赢中证800的一类行业指数，跑输一类行业基准1.44%，也跑输了中证800指数0.25%；而最新一期的二类行业多头则跑赢二类行业基准1.83%，跑赢中证避免阻塞及事故。这些被称为“最可爱的警察”在公信力缺失、体制内人员普通被批评的今天800指数0.69%。

而对于半衰期组合，上周再次开启新组合，一类行业自2011.3.30以来，上周开始跑输一类行业基准0.65%，跑赢中证800指数0.77%；二类行业自2011.3.14以来，跑赢二类行业基准4.20%，跑赢中证800指数0.22%。说明一类基准指数全线飘红，个股挑选难度加大。

上周结束后公布的一类组合分布变化不大，地产行业急剧膨胀后略有收缩，金属非金属仍为强势。而近期二类行业多头整体格局未变，只有个别行业出现小幅变动，无明显现象。