化工产品上涨仍显乏力继续等待需求启动鼓励

以上是我的一些建议化工：产品上涨仍显乏力 继续等待需求启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

原油：国际油价大幅上涨。WTI原油期货净涨6.15美元，涨幅达6.58%；Brent原油期货净涨4.61美元，涨幅4.46%。本周油价上涨主要原因：美国经济数据持续好转，美国原油库存骤然降低，产油地区地缘政治紧张。后市:虽然欧债危机未来情况不容乐观，但美国经济情况持续好转，加之目前伊朗核问题形势紧张，一旦问题扩大影响石油供应，将对后期油价形成较大影响。我们预计近期国际油价将维持震荡盘整向上态势，重点关注伊朗核问题的发展。

化工产品价格：涨跌互现，但上涨仍显乏力。本周有 2种产品上涨，共56种产品平盘，有 4种产品出现不同程度下跌。本周上涨数比例由前一周的15.57%提升至26.2 %，下跌数比例由前一周的 0. 2%下降到本周的27.87%。本周有5种产品涨幅超过5%，分别是液氯（华东低端）、丁二烯（CFR东南亚）、制冷剂R1 4a（华东地区）、WTI原油期货和柴油（北京中石油京标0#），其中液氯涨幅居首。本周有5种产品跌幅超过5%，分别是氯化钾（青海盐桥60%晶体）、原盐（华东地区）、天然气（纽约现货价）、三氯乙烯（华东地区）和二铵（波罗的海），其中氯化钾跌幅居首。

R1 4a： 8000元/吨，大幅上涨8.57%。下游企业库存较低，启动集中采购致产品价格上涨。目前巨化、东岳等装置负荷较高，部分厂家提价到 9000元/吨后成交较少，下游企业仍在观望。但鉴于后期部分厂家停车，市场供应将继续减少。我们预计，R1 4A价格稳中趋涨趋势或将短期持续。

电石： 950元/吨，上涨 .95%。随着电价上调和冬季电石囤货，近一个月来电石价格已经从谷底回升9.12%。但下游PVC企业仍然面临着需求不畅的大难题，因而企业受上下游挤压不得不调低开工率，电石价格持续走高的希望或将落空。

氯化钾： 070元/吨，下跌8. 6%。需求淡季，下游复合肥开工率低位，盐湖集团本周下调产品到站价，但成交仍然低迷。我们认为在需求不稳前，市场观望心态较重，后期或仍面临调整压力。

三氯乙烯：7500元/吨，下跌6.25%。目前来看，随着下游制冷剂需求启动，开工率提升，三氯乙烯有望受到一定的支撑，后市跌幅有望收窄。

投资重点：尽管化工产品的价格较前期大面积下跌已经明显好转，但追踪近期产品价格上涨的原因，或为短期停车检修，或为企业不堪亏损联手保价，下游大部分行业仍然处于寒冬，化工产品涨价缺乏持续性因素，在高油价面前，化工企业仍面临来自上下游的利润挤压，整体性行情言之尚早。建议投资者优先关注业绩增长较为确定的低估值行业龙头企业，在市场反弹之际有较为明显的估值修复需求：烟台万华（600 09）、湖北宜化（000422）。此外，适当配置技术优势明显且具备估值优势的成长类个股联化科技（002250）、康得新（002450）、沧州明珠（002108）。