高考加油化工四季度逐步进入淡季等待业绩增速回落风魏家

化工：四季度逐步进入淡季 等待业绩增速回落风险释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论行业策略：本周较多公司陆续公布三季报，部分公司三季报的业绩同比增速维持较高水平。我们认为，进入四季度伴随京津冀地区取暖季限产行动的开展，部分行业将出现供需双降的格局，行业内公司也将受此影响；与此同时，四季度部分行业即将进入季节性淡季，而2016年四季度是大多数公司本轮业绩快速扩张的起点，由于高基数问题，部分公司2017年四季度业绩同比增速或将出现明显低于前三个季度的可能性，我们推荐关注因基数原因造成四季度业绩同比增速低于预期带来的估值错杀后的股价修复的机会。

行情回顾：本周申万化工板块下跌0.15%，跑输沪深 00指数5. 7%。

本周涤纶行业板块涨幅居前的公司分别为尤夫股份、新凤鸣、海利得，跌幅居前的公司分别为恒天海龙、江南高纤、桐昆股份；聚氨酯行业板块涨幅居前的公司分别为江山化工、齐翔腾达、滨化股份，跌幅居前的公司分别为石大胜华。本周周均换手率较过去半年变动最大的公司是新凤鸣、沧州大化。股价低于增发价的为高盟新材，股价相对折价10.22%。

市场动态：沙特王储10月26日表态，支持延长石油输出国组织(OPEC)牵头的减产协议。沙特阿拉伯王储萨勒曼稍早接受专访时称，沙特决心结束打压油价逾三年的全球原油供应过剩的局面，将支持减产协议延期以稳定石油供需。沙特重申支持延长减产，各产油国表态均倾向进一步减供，促使本周布油突破上涨。

万华化学10月27日公告，拟建设聚氨酯产业链一体化-乙烯项目，项目总投资约178一直行走在行业前沿亿元，主要靠自有资金及银行贷款解决。

荣盛石化10月27日公告，控股股东荣盛控股拟使用不超过人民币6亿元参与公司定增计划。

风险提示：驾驶习惯等多种因素的影响涤纶行业新产能投放超预期增加、出口订单大幅减弱