新三板转板企业成最大后备军容易

上周五证监会核准8家企业IPO，同时四大证券报集体发声力挺IPO常规化。新股发行节奏放缓的预期被打破，受此影响，处于观望中的新三板企业或将更积极地运作转板策略，成为IPO最大后备军。不过，业内人士认为，新三板企业不一定非要在转板的过程中去挤破头IPO，相反，在新三板相关政策和制度建设好以后，市场发展前景十分巨大。

新三板谋求转板企业激增

新三板已成为IPO最大的后备军。据Choice数据统计，从2015年至今，新三板共有485家企业宣布启动IPO进程，仅今年上半年就有182家企业启动IPO，而2016年有256家，2015年有47家。2017年前5个月，宣布拟IPO的新三板企业月均达到36家，远超去年的月均21家，而且刚刚过去的5月份有多达43家新三板企业宣布拟IPO。

百强榜上前100位“斗破境界达到【斗灵】”的玩家能够领取到“极致精英礼包”*1;　　2、活动最后一天 另据广证恒生发布的研报数据，上周新三板市场总成交量为9.85亿股，环比上升54.99%;总成交金额为48.66亿元，环比上升41.53%。其中，做市周成交金额为19.3亿元，环比上升41.53%;协议周成交金额为29.36亿元，环比上升32.02%。

据统计，截至今年6月9日，新三板采取做市转让方式的企业共1559家，上周新增4家做市企业。

同资质企业创业板估值更高

相同资质的企业在创业板的估值是新三板的逾3倍，新三板企业市值被严重低估是这些企业想IPO上市的主因。新鼎资本董事长张驰告诉，A股和新三板作为我国最大的股权交易市场，估值的双轨制是不正常的，随着市场的成熟，新三板估值与创业板估值未来必将被拉平。

东莞证券分析师潘绍昌则对表示，新三板企业转板持续升温，但转板难度却在加大。别看IPO发行提速已成常态，不过发行审核也明显趋严。他指出，对谋求转板的新三板企业而言，业绩表现和经营状况两方面是较大难点。

政策落实利好新三板流动性

新三板市场的流动性不足，则是另一个被广为垢病的问题。对此，张驰认为，新三板流动性不好，主要是资金进不去。此前15类资金管理机构，主要以私募这一类资金在投资新三板。他说，不过随着去年8月份出了新三板的募资新规之后主要规定定期募集资金必须说明使用用途，并且必须放在由银行、保险、券商三方监管账户里进行合规使用，大大改变了新三板领域从前的融资乱像。

有了制度的治理，大资金才敢进入。据张驰介绍，今年2月，山东省社保资金进入新三板，成为首个社保资金准许进入新三板的省份;今年3月，浦发银行斥资10亿直投新三板企业神州优车;今年5月，人寿保险以更豪华手笔掷出24亿元投资神州优车。

张驰认为，新三板企业不一定非要挤破头去转板，事实上，新三板市场有一些优势是A股所不具备的，比如，新三板市场以更成熟的机构资金为主(占90%)，而A股是以散户资金为主(占85%)。此外，新三板企业去年10月就推出了退市制度，而A股市场这方面则表现迟缓。张驰说，近几年正是进行股权投资的黄金时期，管理部门希望未来股权投资和债券投资的比例由现在的1：9提升到5：5，从这些方面来讲，新三板企业发展未来将有很大空间。