银川钢市旺季不旺上下两难.源泉

金九行情过半，但是并没有出现商家预想中的销售旺季，无论从价格表现亦或是市场出货量来看，都呈现出“旺季不旺”的市场特点。九月全国螺纹钢价格呈弱势运行，自九月初4 0元/吨跌至4200元/吨，相比月初跌1 0元/吨，跌幅约 %，而银川区域螺纹钢价格也随之弱势运行，在41 0元/吨左右震荡。另外，近期钢坯价格也受库存累计影响开始弱势下跌，远期市场也颓势难改。那么在近期多重利空的影响下，市场将如何走向，笔者将对银川建筑钢材现状及后期走势做简单预判。

一、 价格表现：全年现货表现强势 短期内或将高位震荡

由上图看出，今年上半年，涨价是建材价格走势的主旋律，目前银川区域主流钢厂螺纹钢价格在41 0元/吨左右，同比年初涨25.4%。而对比全国20mm螺纹价格发现，今年银川区域螺纹价格整体表现强势，甚至上半年出现比全国均价高70元/吨的高价位。而就目前市场行情来看，银川区域螺纹基本处于目前银川区域螺纹仅低于全国均价71元/吨左右。而一般情况来看，银川区域螺纹钢低于全国均价100元/吨左右，因此，目前银川区域螺纹价格仍然处于偏高水平。

对比八月份的现货市场表现，笔者发现，八月份现货价格仍是以上行为主，全国螺纹钢涨幅约180元/吨，由八月初的4000元/吨涨至4180元/吨的市场均价，充分诠释了淡季不淡的市场行情特点。与之相比，九月开始，市场价格则是以弱势下行为主，截止目前，全国均价跌幅已经达到1 0元/吨。

美联储量化宽松的收紧弱化了黄金的避险属性另外，从原材料方面来看，近期钢坯价格表现相对弱势，主要是河北区域调坯轧材钢厂关停和板材及型材类钢厂环保限产50%，导致钢坯库存量累计，截止上周五，唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存26.41万吨，较上周增加1.98万吨，增幅约8.1%，库存累计，预计短期内钢坯价格或将弱势运行。但就银川区域来看，笔者认为，短期内螺纹价格并无大跌可能，主要由于一方面，银川区域螺纹库存持续下降，而钢厂库存也处于偏低水平，而且资源规格不全。

另一方面，目前多数商户倒挂出货，钢厂到货成本偏高，预计短期内并无深跌的可能性存在。

二、库存表现：全国库存继续上行 本地低库存成常态

由上图看出，在清除地条钢、去产能、环保等利好的影响下，年初开始，全国市场就开始了降库存过程。从全国螺纹库存量来看，自年初超过1200万吨的螺纹库存降低至6月初600万吨，降幅超过50%，供不应求现象普遍存在，在高利润的刺激下，钢厂开足马力生产，高炉开工率及产能利用率持续偏高，市场供给缺口得到补充，市场库存开始止跌反弹。

最新一期库存数据显示，全国螺纹钢库存约670.19万吨，同比上周增加12.27万吨。而观之本地，银川区域螺纹库存则维持偏低水平，目前银川区域螺纹库存约7万吨左右，同比春节后跌幅达到51.7%，与银川区域正常库存量相比也处于相对低位，整体库存压力不大。

另外，从钢厂库存情况来看，目前全国钢厂库存量约225万，处于今年以来全国钢厂库存最低水平，钢厂基本无库存压力，而就银川区域来看，据了解，除本地钢厂申银及宁钢钢厂维持正常库存外，亚新及德晟、大安厂内资源量处于偏低水平，而且资源规格不全，另外，盘螺几乎无库存，也为钢厂挺价提供支撑。

三、出货方面：出货量无明显好转 旺季不旺特点凸显

由上图可以直观的看出，步入九月份之后，现货市场出货量并没有明显好转，日出货量在15万-20万吨。而观之本地，多数商户反映，市场出货仍然较差，主要是银川管廊赶工期，拉动现货市场需求，除此之外，其他终端需求量寥寥无几。除此之外，也受到市场价格持续高位，终端采购成本提高，提货积极性影响明显。

四、市场环境方面： 八月经济指标回落 环保炒作影响趋弱

从年初开始炒作的中频炉一刀切、去产能、环保持续发酵，市场现货强势上行，带来接近1000元/吨左右的涨幅，而钢厂也因此赚的盆满钵满。中间经历钢协发出声明，上期所调整螺纹钢手续费、保证金作出调整，黑色系降温至最近“2+26”市场环保炒作影响。另外，据最新报告显示，2017年月份，2017年月份，全国固定资产投资（不含农户） 94150亿元，同比增长7.8%，增速比月份回落0.5个百分点。

从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。，因此，从宏观面来看，部分经济指标略有回落。另外，虽然2+26环保炒作仍在继续，但影响已经相对弱化。

综合来看，在前半年去产能、冬季环保限产等利好的过度炒作下，市场泡沫严重。另外，从八月月份的宏观数据来看，多重指标环比下降， 而九月份的市场需求也并未出现明显好转，供给或将成为影响市场的主要逻辑。因此，笔者预计短期内市场价格上下两难，十一假期前现货市场不会有大的浮动，若无突发事件造成新的炒作因素出现，短期内市场价格以高位震荡为主。