QE来了国内房价要涨了美食

美联储启动“第三轮量化宽松”（下称QE ），把大量注入经济体，引起全球学界和各行业的关注。有学者认为，全球流动性增加、美元贬值，将造成能源、原材料价格上升，中国通胀压力特别是房价上涨压力巨大。人民能“Hold住”QE 带来的影响，避免热钱再进楼市吗？对此，目前各路经济学家有较大分歧。

看涨派：钱多了房价自然涨

美联储QE 方案于14日凌晨出炉，隔夜环球股市全线飘红，到处“不差钱”。北师大房地产研究中心主任发微博表示，这很可能催涨中国房价：中国不印钞，就等于被美国洗劫；中国一印钞，通货膨胀和房价就要起来。

“赶快买房吧，货币泛滥不涨太携带蛇皮袋、绳子、手电筒等作案工具难，钱多了，实物量没变，对应关系怎样变化很清楚。”董藩这番话引起友大规模转发。

富国海外首席策略分析师李军解释了其中机制：QE 推出使全球原材料成本上升，如钢铁、水泥、石油等，推高国内相应材料的价格，使房价面临更大的上行压力。

另一个机制来自人民银行的货币投放：美联储放水大印钞票，美元相对贬值，利好中国出口；但贸易逆差会使国内积累大量美元，为了维持，大笔买该公司生产商品代鸡苗约3000万只入，形成外汇占款主导的货币投放，“国内的钱也变多了”。事实上，大量的外汇占款正是前几年房价飙升的重要推手。

观望派：人行不会大规模“放水”

不过也有部分人士持保留意见。上海易居研究院副院长杨红旭发微博表示，中国比较看重CPI和房价两个指标，楼市调控政策也并未放松，因此人民银行不会大规模放松货币政策；另外，宽松的流动性会间接传导到中国楼市，但流入多少还不确定，对于开发商的资金链补给仅是微小影响，甚至可忽略不计。

人民银行近来一直采用逆回购，而非降存准率、降息的手段，也显示出对货币放松的谨慎，尤其是近期通胀率有抬头迹象。

“金九银十”之际，楼市成交量呈“旺季不旺”，中央的口径亦未变：过去10天里，住建部、发改委、央行、均针对“调控政策可能松动”作出辟谣，基本打消了业界“房价大涨”的预期。

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接

QE 为“两房”印钞

从2008年“次贷风波”至今，美联储共推出三轮量化宽松，分别简称QE1、QE2、QE 。

有人比喻QE是“央行用直升机从空中撒钱”，这并不准确。QE 印出的钞票可不是人人有份，而是主要流入了房利美、房地美这“两房”手中。

“两房”是有政府背景的住房抵押公司，业务等同于国内银行的个人房贷。购房者从“两房”贷款，钱要分期偿还，但两房又想马上收回资金，怎么办？那就以房贷为抵押发行，先把钱拿到手，等购房人还了钱，再向债主支付本息。

QE 的机制是：从14日起至今年年底，由美联储每个月印400亿美元，来买“两房”的债券。两房放心发贷款，购房人放心签合同，开发商放心盖楼……把就业率拉上去。同时，美联储决定把“零利率”政策延长到2015年年中，鼓励企业贷款。

据美国劳工部公布，8月份美国非农就业增长远低于预期，显示经济复苏缓慢。此时推QE ，主要是刺激房地产来带动复苏，“一业带百业”。

印钞量不如前两轮

如果只看金额，美联储前两次量化宽松的威力更大：2008年“次贷风波”爆发，当年11月美联储推出QE1，每月购买7 5亿美元的“两房”债券；2009年 月，QE1加码，每月购买250亿美元的长期国债（借钱给美国政府）———双线作战持续至2010年 月。

2010年11月，美联储启动QE2，每月购买750亿美元的国债，持续至2011年6月。

刚出炉的QE ，每月仅注入400亿美元资金到市场，但实现了制度性突破：美联储主席明确表示，如果就业不复苏，将“不间断、无上限”地继续购买两房债券。这使各行业对政府的决心有明确的预期。

有两类国家（或地区）受QE 影响：一类如中国香港，其货币汇率“盯住”美元，美联储“印钞票”使得香港金管局也必须注入港元流动性，推升和香港楼市；另一类是美国的主要贸易伙伴如中国大陆，由于美元相对人民币贬值，影响中国的出口，人民银行亦有放宽货币的压力。

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