行业医疗保健打开美丽新世界荐4股

医疗保健：打开美丽新世界 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

中国医美行业迎来蓬勃发展期，市场空间巨大。2015年我国医疗美容行业规模为510.6亿，年行业复合增速高达22.68%。其中非手术类整形美这些词的主题都是相同的容服务市场年均复合增速为24.9%，服务量占比由2009年的55.56%上升至201 年的62.50%。目前，中国医美行业渗透率仅有1.2%，未来市场空间巨大。目前青年甚至少年群体是我国医美消费群体的主力，未来随着医美市场的规范和接受度的提高，医疗美容服务将逐渐向高龄人群渗透。

从医疗美容产业链利润分配来看，上游高毛利产品及下游连锁民营医院是未来主要的投资方向。医疗美容产业链可以简单分为上游的医美产品制造、中游的产品经销和代理商以及下游的医疗美容机构。从产业链毛利及净利情况来看，上游医疗美容药品、耗材、医疗美容器械等由于产品研发、注册、获批时间较长，生产技术壁垒较高，因此企业毛利率、净利率均较高，竞争格局较为优越。中游的医疗美容药品器械代理经销商由于格局分散，缺乏对上下游的议价能力，其毛利净利水平均较低。下游医疗美容服务机构毛利率较高，在40%东莞确实有一些企业迁往越南、印尼等地-70%之间，但由于获客成本极高导致净利润偏低。民营医院的连锁化发展模式可以形成规模效应，在提升品牌认知度的基础上，通过连锁摊薄获客成本，保证盈利能力的稳定提升，是未来主要的投资方向。

医美O2O雨后春笋般涌现，产业整合趋势明显。渠道的高成本以及以80后和90后为主的新生代消费群体使用习惯给予了医美互联+良好的发展空间。以整形APP和站为主的第三方平台，通过价格公开、邀请医疗机构和医生入驻、友分享整形日记等方式对目标客户进行服务和引流，吸引了众多投资者。目前医美O2O渗透率仅为1%，未来随着渗透率的提升以及渠道向上游的不断延伸，医美互联+发展空间巨大。

医疗美容行业相关标的：

华韩整形：国内整形上市第一股，开拓“医教研一体”新模式；丽都整形：连锁化运营+规范服务铸就优质医美品牌；华熙生物科技：

HA原料及产品生产商，布局医美流通领域；昊海生物科技：医用可吸收生物材料国内领先企业。