行业莫尼塔安倍经济学真的成功了么

莫尼塔：安倍经济学真的成功了么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在刚刚结束的大选中，现年63岁的安倍晋三第三次当选日本首赛季的欧冠半决赛与巴萨的第二回合比赛相，接踵而来的是市场上对“安倍经济学”成功的一片呼声。安倍连任离不开其2012年底开始推行的“三支箭”（即宽松的货币政策、灵活的财政政策以及结构性改革）经济政策对日本经济的刺激与拉动。

目前来看，日本经济的确处于向好态势：1）名义GDP从2012年底的-0.31%上升到1.14%；2）核心CPI从2012年底的-0.2%上涨到0.7%，今年已实现连续9个月的正增长；3）失业率从2012年的4.3%降至2.8%的历史最低点；4）股市一片欣欣向荣，日经225指数在10月底创下自1996年7月以来的新高22008.45。但是这不到一年的经济企稳就能证明实施多年的“三支箭”已然奏效了么？我们认为，“安倍经济学”或许取得了一些成绩，但尚不能被冠之以“成功”之名。在刚刚结束的货币政策会议上，日本央行下调了2017财年与2018财3.经济普查对象提供虚假或者不完整的经济普查资料；年的通胀预期，或许也是执政者对当前经济向好持续性仍存疑虑的一种表现。“安倍经济学”后续成效仍有待时间检验！一、“第一支箭”并未“正中靶心”?安倍的“三支箭”政策尤以“第一支箭”最引人注目，即其强推的量化和质化宽松政策（E。其实这一政策并不新颖，只是一个实行多年的量化宽松政策（QE）的升级版（图表1、图表2）。安倍继续推行E的主要目标有三：一是想通过基础货币的大量投放，创造一个宽松的货币环境，以刺激低迷的日本经济；二是想通过“宽货币-低利率-高借贷-高消费-高通胀”这一传导逻辑实现经济目标；三是想通过货币放量压低币值来带动出口。