行业国海证券9月工业企业利润增长进一步加速

国海证券：9月工业企业利润增长进一步加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

海外：欧央行缩减2018年购债规模至300亿欧元/月。欧央行在10月26日公布利率决议，维持有人想要可以联系我基准利率不变，并宣布从2018年1月起将当前600亿欧元/月的购债规模减半，期限延长至2018年9月。

在本次会议之后，市场对欧央行的政策预期基本兑现，并且在未来个季度内，欧央行货币政策很难再有变化，在此期间内，欧元对美元大概率会维持相对弱势。在会后的发布会上，德拉吉并未暗示2018年9月之后货币政策的具体方向，不过德拉吉认为由于欧元区的经济周期滞后于美国，因此货币政策的步伐更多的取决于欧元区本身。我们认为在欧元区经济企稳、通胀、就业回升依然较慢的背景之下，欧央行在2018年9月之后是否会完全停止购债依然取决于未来季度欧元区经济、通胀与就业的实际走势。

美国三季度GDP初值年化环比增长3%，进一步强化12月加息预期。

从主要分项看，库存与净出口拉动率提升：三季度库存拉动GDP年化环比增长0.73%，净出口拉动0.41%；个人消费支出拉动三季度GDP约1.6个百分点，消费三季度环比增长2.4%（Q2为3.3%），考虑飓风影响的话，四季度个人消费支出增速可能会有所反弹。在投资分项中，建筑投资环比下滑4.2%，设备与知识产权投资环比增速分别为8.6%和4.3%。综合而言，美国经济在二季度之后的走强是符合市场预期的，这也进一步强化了市场对美联储在12月加息的预期。

国内：9月工业企业利润增速进一步提升至28%。9月工业企业利润同比增长27.7%，较8月进一步加速，中下游行业利润有改善迹象。

分行业来看，电力来自长春的成绩播报员侯双梅不慎从5米高的缆车上摔下导致双踝骨折、腰椎压缩性骨折。无独有偶、酒、电子等行业拉动明显。9月电力、热力生产和供应业利润同比增长22.6%（8月下滑8.5%）；酒、饮料和精制茶制造业利润同比增长52.9%（8月为15.5%）；计算机、通信和其他电子制造业利润同比增长23.6%，较8月加快2.1个百分点。

本周展望：美、日央行会议；国内公布10月制造业PMI。

风险提示：经济数据大幅低于预期、全球经济环境进一步恶化。