高考加油服装纺织短期仍需谨慎荐4股魏家

服装纺织：短期仍需谨慎 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

消费形势反复，企业压力仍大201 年7月出口数据较为平稳，棉纱线的出口继续提速，但服装和鞋类的出口当月同比增速仍在降低。7月对欧盟的纺织品原料、服装等出口增长势头较好，夏秋之交是两个出口高峰期之一，属正常值；对美国的纺织品原料、服装出口回升较快。

7月，社会消费品零售总额同比增速1 .2%，较平稳，但相比过去几年的增速仍是整体下降。限额以上服装鞋帽针纺织品零售企业7月零售额同比增速16.81%，比前月大幅下降。中华商业信息统计的50家和百家重点大型零售企业在6月的服装销售增速回升幅度再次回复到个位数，都在5%左右，商场消费没有明显复苏。7月的消费者信心指数为97.2，下半年情势难言恢复。

纺皮球又滑门而过。织企业的主营业务收入累计同比为11.20%，营业利润累计同比为10.90%，相比前月有所下降。服装服饰企业的主营业务收入累计同比为12. 0%，营业利润累计同比为12. 0%。服装服饰企业的收入和利润回升的速度本月快于纺织企业，行业整体状况有所反复，下半年仍可能震荡。

市场走势8月上证指数上涨0.74%，沪深 00指数上涨前海贸电子商务公司旗下的“印尼中国商品”正式上线5.51%，申万纺织服装行业上涨10.0 %，申万纺织制造行业指数上涨9.02%，申万服装家纺行业指数上涨11.1 %。8月末，经剔除负值，纺织服装行业估值为17.8 倍，纺织制造行业估值为21.45倍，服装家纺行业估值为16.10倍。

投资策略8月，由于“自贸区”概念股的发酵，位于上海的纺织服装公司在上月涨幅较大。但“自贸区”概念仅是短期刺激，对个股的长期作用尚未明确量化，因此难以持续，需警惕后续风险。

中报已经披露完毕，纺织服装行业的业绩比较一般，主要是由于对外出口和国内消费两方面的疲软。从当前数据看，纺织品出口的回升尚不稳定，消费数据以及与其密切相关的居民可支配收入的数据均未达到稳定提升，目前仍在小幅震荡，因此，行业整体性好转的时机还不明确。

具体到个股，除关注政策性利好之外，我们建议长期关注订单复苏、产能扩大的纺织制造业公司，如中银绒业；以及服装行业中经营稳健、较早开始进行库存清理、同时增速相对高的公司，如朗姿股份和富安娜，以及近期公布发债的搜于特。