高考加油金融引导保险公司优化资产配置荐1股魏家

金融：引导保险公司优化资产配置 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述昨日，保监会正式印发，就投资新政开拓的新型投资品种如何进行认可资产的评定进行了规范说明，以进一步完善偿付能力监管制度。

事件评论增设认可资产科目，按照资产对象和评级差别细化认可比例，强化高信用高认可，低信用无认可原则。明确增设“基础设施投资”和“衍生金融工具”两个认可资产科目，体现对该类投资品的重视以及对资产配置的引导；依据不同的投资标的以及信用评级设置认可比例，将在当天晚些时候的生日宴会中用它们宴客。 内容来自各投资品种基本上依照A至 A信用评级划分0~100%的认可系数，改变了以往粗放的认可方法，强化了认可资产的可操作性和有效性。

重视风险，强化偿付能力约束。从认可比率来看，除基础设施投资和商业银行理财产品认可比例略有提高之外，整体认可要求提升认可比例收紧，注重险资运用的安全性，严控风险。通过细化认可资产比例及要求有利于提高保险公司认可资产确认的有效性和准确性，有助于监管部分放松市场监管强化偿付能力硬约束。

险资或真正发力，收益率有望稳定提升。完善对新型投资品种的认可，一方面将积极激励保险公司运用落实投资新政，引导资产配置收益率较高的新型投资品种，从而优化配置提升收益率；同时通过设置不同的认可系数，引导公司合理优化资产配置结构，有助于保障收益率的持续性和稳定性。

积极引导资产配置将有助于险资收益率持续稳定提升。

投资策略及建议。此次细化认可标准，要材料审核的这些我不罗嗦了于监管部门来说有助于提升偿付能力监管的有效性，于公司来说意味着未来投资收益率在确定性提升的同时收益率的将会增强。结合2012年年报的情况，我们认为保险投资的改善将不仅是浮亏的改善更加体现为净投资收益率的提升。而当前，正是保险投资和保费向上改善的起点，一方面投资创新展开保险投资将优化配置结构提升投资收益，而同时规范银行理财产品以及投资改善将推动保费向好以及保险产品的创新，我们对于行业态度积极，个股方面我们持续推荐在产品价值利润率和渠道方面均具有明显优势的中国平安。