联讯证券复刻还是突起公开

联讯证券：复刻还是突起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：创业板行情将是去年月的复刻，这是我们的第一个结论。

突起方面，1571点将是创业板长期底部，但后续仍会有严重分化，包括明显回撤，这是第二个结论。本期主要讨论成长股，关于价值股，记住上期观点“价值和成长的交谊舞，现在是成长，但是价值的脚步也不远”。成长跳舞，不妨1窥4月份在海南举行的博鳌论坛。

过去两周创业板已成焦点，我们将回到去年月起进行解构，还会比对去年月。基于个人认识“一流策略写文字，二流策略用图标，三流策略写文字”，本期没有图文，只有文字。最终是复刻去年三季度行情，还是下跌2年半之后的底部突起，本期为您解读，现在开始。

前言：对创业板的主流预期始于去年月份，但存在时机上的差异。

每一年11月-12月是各大券商年度策略时间，2018年的1大命题是价值和成长两条线，继续背道而驰还是回归同向？相对普遍的一种观点是同向而行，分歧之处在于什么时候同向？或说创业板什么时候开始上涨。

相当肯定的是上半年月份的MSCI时间，所以价值股在上半年一定有所表现；不那么肯定的是成长股的估值和事迹能否碰撞出火花从而带动创业板走出底部，以及最好的时间段。

守旧意见认为2018年中报乃至三季报后是买入创业板的最佳时机，进取意见则认为随着市场价值主线的调剂，创业板机会随时会来到。

大调整意味着市场将产生变化，或说市场想有变化，调整常常是完美契机。

第一次调整，变化失败。11月份的调整带来了这类可能，但是现实依然迷离——创业板仅仅出现了几缕曙光，便迎来了重新回归的消费、周期等。

彼时最好的借口是消费等的确定，硬币的反面则是成长股的不确定性。我们建议为最好的成长股买单，实际情况大抵如此：市场没有为全部创业板买单，仅仅少数些个股票在12月铸就了底部。