工业综合基本面继续下行估值压力加大牛

工业综合：基本面继续下行 估值压力加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周机械板块略微下跌0.24%，上证指数下跌0.88%，沪深 00下跌1%。

今年以来，机械指数上涨48.95%。本周市场震荡，创业板本周回调2.4%。本周热点比较分散，涨势较好的个股均为并购重组相关主题。同时，上周涨势较好的部分个股本周回调。

行业点评第十八届五中全会强调国际产能和装备制造合作。本周十八届五中全会召开，与机械行业相关的有两点。1、《中国制造2025》主要强调的是技术升级和创新，重点领域是工业自动化、航空航天、铁路装备等高技术产品。

2、一带一路、国际产能和装备制造合作等部署强调的是传统制造业的消化产能。未来，除了工业自动化等新兴行业之外，传统制造业，尤其是建筑机械仍能够通过一带一路走出去，以消化国内过剩的产能。由于一带一路等都是国家整体规划，预计未来国有企业及大型民营企业会受益更多。

机械行业三季报为四年来最差。机械板块三季报全部出完，机械行业共270家上市公司中157家三季报为负增长，为2011年以来的最多的一年。在业绩为正增长的公司中，通过并购重组实现业绩增长的数量也为近四年来最高。在业绩增长的个股中，真正能够保持主业增长的公司很少，主要集中在电梯板块、部分工业自动化板块、部分消费品机械，以及部分工业基础件。

要求PPT制作规范;6、报名流程：索取报名表 显示出机械行业未来业绩压力仍大，目前，行业在二级市场的估值由于业绩的下滑而显得较高，第四季度业绩仍未有业绩好转的迹象。未来板块的估值压力仍然较大。

9月工业企业财务数据略回升，未来板块的估值压力仍然较大。本周公布了月份全国规模以上工业企业经营数据，共实现利润总额4 0 2.4亿元，同比下降1.7%，降幅比月份收窄0.2个百分点；9月份，规模以上工业企业实现利润总额5 57.8亿元，同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7个百分点。整体上判断，行业基本面仍处在下行趋势中，流动性释放仍未传导到需求端，目前仅从财务费用的角度延缓了行的下滑趋势。收入的下滑趋势得到扭转才能预示行业逐渐见底回升。

公司动态金通灵：长期看好公司作为国内高端流体机械制造平台，未来有望打造大型离心风机、压缩机、汽轮机、无人机等多系列产品，具备较高的成长性。

短期来看，公司的压缩机已经逐步放量，产品结构日趋合理，业务结构继续改善，汽轮机等产品订单进展顺利，将成为新增长点。维持增持评级。

双环传动：公司积极寻求产业升级，与上汽变速器公司签订战略合作协议，具备较强的示范意义，未来有望有更多的项目落地。此外，公司与重庆机床、德国KAPP公司成立的中德智能制造有限公司，未来将积极布局智能制造和服务业，拟从数控机床领域切入，打开千亿级的工业4.0市场，后续进展值得期待。维持买入评级。

美亚光电：短期内公司新推出的彩 选机持续推广，有望成为公司业绩快速增长的主要支撑。同时，公司的牙科CBCT机持续放量，今年有望实现翻番增长，明年叠加口腔数字化云平台数据服务系统上线、口腔耗材供应链模式创新等因素，预计公司产品的客户粘性将会进一步提升，高增长仍然值得期待。维持公司买入评级。