工业综合国际安全形势变化进一步提升市场风牛

工业综合：国际安全形势变化进一步提升市场风险偏好 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨0.05%，同期沪深 00指数下跌0.56%，军工板块跑赢大盘0.61个百分点，在中信29个一级行业中排名第1 位。近期，国家安全形势促使军工股获得更多市场关注，本周军工行业涨幅排名居中，周三军工单日增长0.7 %。

本周行业热点：12月12日，美国总统特朗普签署“2018财政年度国防授权法案”，按照该法案，美国2018年国防预算总额将达约7000亿美元。

国防授权法案将美台军舰互停将纳入评估。法案提及美台军舰互停的适当性与可行性，以及邀请台军参加“红旗军演”等加强美台防御关系的举措。

日本政府本月22日将在内阁会议上决定的2017年度补充预算案中防卫费或达到超过2000亿日元（约合人民币117亿元）规模，目前正在最后协调。这一数字比2016年度防卫费补充预算的总额（1986亿日元）还要多。

12日下午，台湾“公民投票法”修正案在台湾立法机构三读通过，“公投”年龄下调到18岁；“公投”提案门槛由5%降为1.5%、“公投”通过门槛由同意票达投票权人总额1/2降为1/4；“公投”联署门槛由5/1000降为1/10000；确定废除“公投审议委员会”，主管机关改为“中选会”。

投资策略及重点推荐：近期，影响军工板块投资策略的因素是国家安全形势。国家安全形势依然紧迫，美日国防预算大增给我国国家安全形势带来压力。

国家安全形势仍然紧迫。朝鲜问题涉及国家安全战略，台湾问题涉及主权和领土，是我们的核心利益。近期朝鲜半岛局势持续紧张，台美军舰互停将纳入评估，都对军工板块起到催化效应，使风险偏好不断提升。

Q：对于重组方案最终被否的结果 美日国防预算大增给国家安全形势带来压力。我国军费占GDP比重常年处于1%~2%之间，2016年为1. %，与美国、俄罗斯等国家相比军费比例较低。从长期看军费投入受制于经济增速，而中短期则由国防政策与地缘政治相关。美日国防预算大幅增长用以提升军队现代化水平，势必给我国的安全形势带来压力。

我们维持上周对市场的判断，国际安全形势变化将进一步提升市场风险偏好。投资策略维持不变，推荐选择盈利能力强、估值合理的公司，即高ROE，低PE的标的。个股选择策略维持不变，股票短期配置高ROE（9%以上）和低PE（ 5倍以下），如中航光电、中航机电、国睿科技、信质电机、航天电器、四创电子；长期布局重点业绩明确、军民融合重点建设领域标的，如航发动力、中直股份、中航飞机、中国卫星，等等。

风险提示：局势走势不确定，市场风险偏好仍在低位。