中山证券流动性好转弱势反弹有望延续

中山证券：流动性好转 弱势反弹有望延续 201 -12- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不需补充资金 策略观点：

上周，美股连续创出新高，上证指数大跌后大涨重回2100点。

美国方面，经济数据向好，美国连续上涨。11月美国新屋销量环比降2.1%，至46.4万幢，但依然维持在2008年以来最高点附近，同时超出市场平均预期。

国内方面，农村工作会议于24日闭幕。关于粮食安全，会议指出要坚守18亿亩耕地红线，要让农民种粮有利可图。关于食品安全，会议提出净化农产品产地环境，形成覆盖从田间到餐桌全过程的监管制度。

全周，上证指数收在2101.25，上涨0.79%；沪深 00指数上涨1.11%，创业板指数上涨 .24%。

一周市场观察：

技术面：主力波段维持卖出信号，主力资金维持流出。尽管与前一周相比，主力资金的净流出幅度、主力进出的下开口幅度没有进一步增强，不过两项指标均处于中位水平，短期内市场或继续保持弱势盘整的格局。

流动性观察：央行重启逆回购，流动性紧张局面暂时告一段落。公开市场方面，在银行间利率飙升并且持续走高的背景下，央行时隔两周再度启用逆回购操作，于周二向市场投放7天期逆回购290亿元。受此影响，shibor短期利率大幅回落。

盈利观察：201 年业绩预喜上市公司占比达62.46%。统计显示，截至目前，沪深两市已有967家上市公司发布了年报业绩预告，其中表示“预增”、“扭亏”、“略增”、“续盈”的上市公司有604家，占已公布年报预告上市公司总量的62.46%，好于2012年A股上市公司49. 7%的业绩报喜率。

宏观面：11月规模以上工业利润同比长9.7%，远低于10月。11月份，规模以上工业企业实现利润总额7074.8亿元，比去年同期增长9.7%，增速比10月份回落5.4个百分点。在主营业务收入提升的背景下，月份企业利润总额同比增速较前10月有所回落，说明企业生产复苏的动能并不强，复苏基础仍然不牢固。

投资策略：

技术上看，主力波段卖出信号持续，主力资金维持流出，市场宽度、广度指标继续回落，逐步接近安全区。从均线上看，沪指10日、20日、 0日均线维持下行，市场处于空头趋势。

短期来看，由于“钱荒”已经过去，市场在超跌的背景下有望迎来反弹。

由于近期基本面难有亮点，节前资金面仍有可能再度绷紧，加之QE退出对国内经济影响难以估量，预计未来一段时间市场仍难摆脱震荡格局。从操作策略上，建议投资者买跌不追高。投资标的上，关注新三板、IPO开闸相关概念股；低风险的投资者可关注前期提及的转债标的。