媒体年全网剧市场规模亿增DG

媒体：2017年全剧市场规模220亿增40% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现在很多类似的APP应用本期投资提示：

传媒板块本周小幅下跌0.02%，指数表现继续平稳。本周申万一级行业传媒指数小幅下跌0.02%，跑输沪深 00（2.08%），跑赢创业板指（-0.87%），传媒板块指数波动减小。总体看传媒板块平均市盈率处于历史最低估值水平，优质龙头公司2018年估值普遍在倍左右，业绩增速在25%左右，具有较好的底部支撑。2018年我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、中国电影、光线传媒等质地优良、收益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司，同时关注影视内容、院线、手游公司业绩超预期上涨机会。本周传媒板块涨幅前五为安妮股份（41.02%）、壹桥股份（ 7.99%）、游久游戏（20. 2%）、暴风集团（17.50%）、众应互联（12.50%），跌幅前五为江南嘉捷（-17.94%）、文投控股（-14.02%）、慈文传媒（-9.57%）、盛天络（-8.07%）、新华传媒（-7.80%）。

重点看好个股的最新变化。1）影视：华策影视（4季度6部大作确认收入，2018年约28部大片过审核，内生增长约40%，估值底部确立）；光线传媒（贺岁档；2018储备多个大项目；金马奖动画长片《大世界》上映）；中国电影（贺岁档；行业银屏增长放缓，票房增长，盈利边际改善预期，院线周期底部）；2）视觉中国（区块链利好数字版权保护行业；全球数字版权保护趋势加强，美国音乐出版商韦克思恩状告Spotify侵犯版权，索赔16亿美元；图片数字版权趋势受益）。 ）游戏：完美世界（Q1确认多部大作收入；预计2季度游戏大作陆续上线，今年手游密集上线，带来催化）、游族络（大股东增持+公司回购显示信心，《天使纪元》上线带来催化）、掌趣科技（《奇迹觉醒》表现优异）、三七互娱（永恒纪元国内月流水稳定2亿左右、《大天使之剑H5》最新月流水1.8亿+，页游《金装传奇》和《永恒纪元》表现优异，《传奇霸业》手游排名20位）。4）营销:分众传媒（最新上调2017和2018盈利预测，继续看好基本面）。

2017年影视剧市场规模约达450亿元，其中全剧220亿增速40%。根据克顿数据中心测算，2017年整体电视剧版权市场达到450亿规模，其中电视剧版权市场为2 8亿，增速为20%，全剧版权市场为220亿，增速为40%。2018年全剧版权规模将超过传统电视剧市场，电视剧版权市场总量预计可以达到550亿，保持22%增长。

区块链游戏风靡有望改编游戏底层，目前判断仍为初级阶段仅能承接轻度游戏。以《CryptoKitties》为代表的区块链游戏大热带来人们对区块链游戏关注大幅提升，我们认为区块链技术将从底层将现有游戏设计的存储（未来所有游戏都将永久保存在区块链上）、支付和道具属性（游戏支付以数字货币支付，且游戏资产真正成为私人资产）、游戏安全性（记录不可篡改，减少作弊）改编游戏设计的传统。但目前区块链技术仅能承接数据量不大的轻度游戏，对重度游戏的支持还需要技术的提升。中国数字货币也政策有待观察。

Facebook与环球、索尼等签订音乐版权协议，继续看好版权产业发展。FB先后与环球音乐、Sony\ATC、Globalmusicrights等签订为期多年的全球性版权协议。协议规定，Facebook的用户可以将公司的所有音乐视频上传至Facebook、Instagram和虚拟现实厂商Oculus上。