银河证券经济持续恢复秋收行情进入第二季位置

银河证券：经济持续恢复 秋收行情进入第二季 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件：9月中采制造业PMI指数51.1%国家统计局公布9月中采制造业PMI指数为51.1%，连续12个月处于扩张区域，环比上升0.1个百分点。分项指标中，新订单、生产量、产成品库存、原材料库存指数分别为52.8、52.9、47.4、48.5%，环比分别变动0.4、0. 、-0.2、0.5%。

二、我们的分析与判断（一）增长动能上升，经济持续企稳回升9月中采制造业PMI美国黄杂铜报51.1%，连续12个月处于扩张区域，大亚湾核电技能训练中心首期项目主体工程完工并投入试培训环比上升0.1个百分点。9月PMI环比值弱于往年，但依然处在缓慢复苏通道中。

代表经济增长动能的新订单指数-产成品库存指数为5.4%，比上月上升0.6%。该指标进入二季度后连续三个月上升，表明经济企稳，增长动能持续回升。

（二）需求继续回暖从各分项指数看，新订单指数比上月上升0.4%，升至52.8%，来自需求方面的动力持续上升。生产量指数报52.9%，比上月上升0. 个百分点，企业的生产意愿同样不断回升。连续两个月，订单回升幅度高于产量增幅，显示需求继续回暖。但整体上仍然延续弱复苏态势，传统产业面临的压力较大。