行业交通运输淡季向好航空将迎来火热旺季

交通运输：淡季向好 航空将迎来火热旺季 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月客座率依然保持高位，行业仍然供需紧张。高客座率水平得以延续，说明民航运力供不应求的情况仍然存在。国内运力供给小增上升，国际运力供给恢复快速上涨势头。客运需求仍然保持旺盛状态，国际航线增长快于国内航线。货运需求维持爆发增长的态势，国际航空货运依旧增长迅速。

国航、东航、南航数据显示出不同特点。5月份国航、东航的国内、国际及地区生产数据有较大幅度的恢复，总体生产量恢复到20%以上的增长。

南航由于5月份受到南方雷雨天气的影响，造成国内航线运力与生产量增速均在20%以内。南航大幅度增加国际航班使国际航线增速保持40%以上的高位。

民航客源将6～8月份将保持高速增长。根据目前掌握的6月份的运输情况看，我们预测今年暑期民航将迎来运输高峰，6～8月份各项生产数据仍将保持目前高速增长的态势。9月份之后，各项数据增长将有所放缓。

价格保持高位水平，各公司在淡季获得了良好的业绩。今年以来，整个行业一直保持着较高的平均票价水平，这主要是两方面原因：一是供需矛盾造成的价格上涨，二是各航空公司主动维护价格水平。在价格因素的驱动下，各公司在5月份均取得了良好的经营业绩。全行业在传统的5月淡季取得了12. 亿的利润。

淡季不淡，民航将迎来火热旺季。在对4月份国航、南航生产数据点评上我们明确提出，民航仍然处于景气周期，拐点到来为时尚早。5月份生产数据进一步强化了我们这种判断，并且在接下来的暑运旺季中，我们预计民航增速将进一步提升，并且在价格水平高涨的因素下，各航空公司将创造“相宝姿管理层认为退出传统的时装及服饰业务当不菲”的经营业绩，今年旺季将非常“火热”。

竞争结构变化将主导未来的行业的发展，航空股仍有一轮上涨机会。在民航完成“东上”、“国深”重组之后，重要的不仅是为休闲与核心玩家创作伟大的游戏整个行业竞争由“三个梯队”转变为“三国鼎立”的局面。行业竞争结构变化带来的是价格竞争大幅度减少，各公司收益水平均有显著提高。加之今年以来民航需求的集中释放，带动了整个行业的高速发展，航空公司下半年将取得10年以来最好的经营业绩，我们首次给予行业“强烈推荐”评级。