高考加油电气设备特高压继续静待核准荐股魏家

电气设备：特高压继续静待核准 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周观点：电车格局优化成长兑现，特高压继续静待核准本周我们继续重点推荐新能源车及特高压两个环节，主要源于估值压力随大盘调整得以充分释放，各自环节基本面出现边际改善，谨慎预期持续修复。新能源车方面，9月新能源乘用车产销两旺，10月开始商用车将进入放量期，产业链排产迎来冲刺，景气持续上行。随着中游洗牌进入中后期，格局优化导致盈利逐渐改善，本周宁德时代引领三季度业绩高增。目前板块主要不确定性因素仍是补贴新政未落地，但经过近期板块的明显回调，当前估值应已充分反应悲观预期，维持推荐；特高压方面，与主题性投资不同，这一轮政策落地会对相应设备企业确定性盈利改善。而四季度将迎来首批项目核准落地，从而对板块形成持续催化。

新能源车：涨潮前夕，俯首拾珠目前我们判断个股压力已经充分释放，产业链景气度正加速上行，配合部分龙头三季报盈利向好，新能源汽车板块有望迎来新一轮“涨潮”。从盈利角度看，本周宁德时代三季度业绩预告大幅增长，本质上主要由于公司格局优势明显，产业链议价能力突出，随着中游洗牌进入中后段，部分龙头企业也将开始呈现高增长。

从基本面看，新能源汽车产销数据逆势上行，产品结构不断升级。从产业发展方向看，全球电动化、全球电车中游中国造的趋势逐渐形成共识。我们建议选择其中综合实力突出、格局相对较好、未来成长空间有保证的龙头企业进行重点配置。

风光储：风电超跌价值明显，光伏静待景气复苏风电方面，受整体市场下跌及林业用地政策预期冲击等，实现现代化、标准化本周走势较弱。从基本面来看，行业招标维持高位，招标价格维持平稳，企业排产及出货较好，全年吊装增长确定性较强。从政策来看，虽市场传闻波动，但近期出台的政策均体现了支持新能源发展的方向，继续重点推荐板块，首推金风科技。光伏方面，近期产业链价格整体偏弱势。我们认为，目前板块处于底部运行区域，行业产能扩张周期已近尾声，建议持续关注板块后期周期复苏下的投资机会，尤其是龙头企业。

电力设备：特高压政策修复悲观预期，静待四季度核准落地能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。从通知中列举的7直2交工程来看，相关项目信息此前已出现在电公司年初工作报告或可研工程招标中，但实际进展较为迟滞舍弃了广告商。本次通知的下发将缩短全部项目建设进度一年左右，设备招标将明显提速，超市场预期。相关工程的加速将主要利好主设备企业，包括国电南瑞、许继电气等，继续重点推荐国电南瑞。