机械制造地产风暴不改工程机械长期投资价值计划

副县长伍春生 机械制造：地产风暴不改工程机械长期投资价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一季度机械行业产值继续高增长 月份，国内机械行业完成工业产值1.15万亿，同比增长 6.9%，继续保持高速增长。出 货值实现1,06 .21亿元，同比增长 7.9%，增速比月份增速提升近一倍，显示海外需求持续好转。分子行业看，有一半的子行业 月产值同比增速超过40%，其中内燃机、工程机械和机床工具是与上市公司相关较高子行业中产值增长最快的，显示国内机械行业仍处于复苏后的高速增长期。

4月份地产风暴不改工程机械长期投资价值4月份，国务院发布了“关于遏制房价过快上涨的通知”，对房地产行业的抄房行为进行比较严厉的打击。我们认为虽然该政策会导致地产商减少开工，但是其中打击屯地和大量供应保障性住房的政策应该会支撑地产开工不出现过度下降。同时国内大量的基建工程并不受调控影响，而且从长期看国内机械替代工人的趋势非常明显，因此我们认为工程机械仍可保持长期的增长，目前行业的PE估值已降到12倍，具备长期的投资价值。

机床行业快速复苏增长前景继续看好 月份国内机床行业产值同比增长45.1%，延续了去年三季度开始的不断加速增长的势头。由于目前国内汽车销售依然景气，国内外汽车大厂持续加大产能投资，如4月份德国大众计划广东投资16亿欧元建新厂等，因此我们看好机床行业的持续增长。

本月投资建议：虽然工程机械业绩短期内可能受到房地产行业的不利影响，短期风险较大，但是行业估值已处于历史低点，而且能够长期看好，因此继续看好工程机械和机床工具行业，重点推荐星马汽车、中联重科、昆明机床和安徽合力。

行业推荐投资组合EPSPE评级代码公司名称股价10E11F12F10E11F12F600 星马汽车17.450.821.0 1.1921. 017.0214.71审慎推荐中联重科20.1 1.191.5 1.7616.851 .1811.46审慎推荐昆明机床1 .150.600.800.9221.9216.4414.29审慎推荐安徽合力1 .190.2 1.001.1457. 51 .1 11.61审慎推荐EPSPE1、行业综述与重大事件点评1.1、 月份机械行业继续高增长海外需求快速复苏 月份，国内机械行业继续保持快速增长，其月度工业产值达到11,498.2亿元，同比增长 6.9%。虽然增速低于今年月份增速，但仍高于去年12月份的增速，同时产值总额也较去年12月有2.8%的正增长，因此国内机械行业的景气程度依然保持高位。产品出口方面，机械行业的复苏势头也继续明显， 月份的单月出 货值达到 7.9%，增速比月份19%的增速加速近一倍，显示海外需求在持续稳步复苏。

分主要子行业来看， 月份机械全部子行业产值增长超过15%，其中仪器仪表、工程机械和其他机械增长则是 月产值最快的子行业。