行业机械制造聚焦行业龙头价值及新兴成长荐9股

机械制造：聚焦行业龙头价值及新兴成长 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核美国米奇老鼠、史努比心推荐：中国中车、康尼机电、恒立液压、三一重工、长川科技、杰克股份、郑煤机、先导智能、豪迈科技上周机械行业下跌2.7%，沪深 00指上涨0.1%。其中，核电设备涨幅最大，上涨1.8%，半导体设备涨幅较为领先；油服设备、锂电设备、环保设备跌幅较大。

周核心观点：国家统计局公布11月制造业PMI达51.8，比上月上涨0.2，连续16个月高于荣枯线，制造业稳步回升趋势确立。我们看好未来我国制造业发展，建议沿三条主线布局：1）先进制造及关键零部件。聚焦新兴成长半导体、锂电、 C、机器人等战略性先进制造，我国制造业处于由大而强的阶段，关键零部件进口替代迎来机遇；2）轨交设备板块，24日发改委联合中铁总、交通部及国家铁路局发布《铁路十三五发展规划》指出2020年高铁里程达 万公里，高铁设备行业景气向上，继续重点关注。 ）传统制造行业（工程机械、集装箱）龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升。

投资机会概述：

机会一：高铁设备产业景气向上，推荐产业龙头及核心零部件国产化。《铁路十三五发展规划》，提出到2020年全国铁路营业里程15万公里，其中高铁 万公里，分别比十二五增加2.9万、1.1万公里，城际市域（郊）铁路规模2000公里。尤其是高铁新增里程年均增速11.6%，预计今年高铁新投里程是相对低点，但未来三年进入新线投运高峰，高铁设备景气向上，预计2018年动车组交付增长15%以上，且复兴号标动占比明显上升。同时高铁进入四/五级大修，预计2018年将有200多标列，同时十三五期间地铁城轨新增里程复合增速20%，未来三年也是地铁车辆交付高峰，预计增速 0%以上。重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。

机会二：11月挖机增长107%，工程机械资产负债表优化龙头强者恒强。工程机械挖机分会统计，月挖机累计销量12.6 万台，同比增长99.2%。11月销量1. 8万台，同比增长107.4%；大/中/小挖销量分别增长154%、1 8%、89.7%。需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进，这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延，我们认为在行业进入新阶段，龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势，行业集中度继续提升，一带一路国家战略推动未来国际化加速推进。

继续推荐三一重工，以及核心零部件国产化替代的恒立液压、艾迪精密。

机会三：半导体板块短期回调难改产业长期发展逻辑，持续看好半导体设备板块。

今年全球半导大幅回落或跳水的个股已基本绝迹体设备投资908亿美元，未来几年有望继续快速扩大。据SEMI统计，未来三年全球计划兴建62座晶圆厂中，26个建在中国，国内占比高达40%。按照8寸晶圆厂投资50亿元，12寸晶圆厂投资 00亿元保守计算，三年总投资将达到5800亿元，其中设备投资将超过4500亿元。重申行业中长期逻辑：全球半导体行业进入景气周期，我国政府从产业安全角度，政策支持半导体产业大发展，我国已逐步进入设备国产替代进程，业绩有望迅速增长。尤其封测领域随着长电科技、华天科技、通富微电等企业进入世界前列，晶圆制造领域取得局部突破。我们持续看好半导体产业未来中长期机会，重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等。

机会四：新能车热销，车企不断奔跑带动设备需求持续旺盛。10月新能车产销表现突出，预计年底将持续增长态势。受补贴和双积分政策影响，新能车行业在快速变化中，车企为应对激烈的市场竞争纷纷制订积极的扩张计划，设备新增需求及更新需求将长期保持旺盛。我们重申新能源汽车产业的发展是未来年的大趋势，行业最终将有助于增强龙头公司的竞争优势，继续聚焦设备行业中的优质龙头，重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械。

风险提示：宏观经济下行，下游市场波动