行业交通运输票价水平淡季下滑油价续跌升值将尽

交通运输：票价水平淡季下滑 油价续跌升值将尽 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据跟踪1）本周数据：油价下跌；人民币升值。

2）本月数据：①四大航公布10月生产运营数据，除海航外客座率皆跌破八成。②白云机场公布10月生产数据，客货运同比增速逊于上月。

重要①发改委下调成品油价格，航空汽油每吨降 70元。②海航或将取消总计 8亿美元10架空客A 80订单。③海航将引进中国内地首架空客A 0全商务客机。④欧盟宣布：将又拉上康某浩的摩托暂停向航空公司征收碳排放费用。⑤首个航空物流电子化项目在京启动。

本周心得无。

市场表现航空行业指数本周下跌 .87%，跑输沪深 00指数0.8 个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周下跌2.28%。表现较差的个股为中国国航，本周下跌4.94%。机场行业指数本周下跌2.22%，跑赢沪深 00指数0.82个百分点。

表现较好的个股为上海机场，本周下跌1.98%。表现较差的个股为深圳机场，本周下跌2.98%。本周行业涨幅排名：交通运输业17/25，航空业5/25，机场业4/25。

投资建议进入11月，淡季特征显现，客座率和票价水平双双回落。日线需求仍难有起色，欧美航线依旧平平，澳洲航线因反季旅游拉动而预覆盖人口达60万。“学习改变命运期有相对良好表现。国内市场则期待十八大后基建项目上马对商务出行带来的相对利好。受电子产品出口持续拉动，货邮业务仍然保持前两月的回暖态势但增速显著下降。欧元区经济疲软，美国零售业和生产者指数下滑，国际油价向下承压。人民币升值几近利好出尽，预计走强空间相对有限，未来数月将维持在相对稳定水平。

个股方面，仍然建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场作为防御性产品。短期内可关注国内航线占比高、国际航线保持增长且对升值和油价敏感性最大的南方航空。