高考加油湘财证券食品价格出乎预料CPIPPI走势魏家

湘财证券：食品价格出乎预料 CPIPPI 走势短期或分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2011作者：年6月14日，国家统计局公布5月份价格数据。

核心观点：

5月份，CPI同比5.5%，环比0.1%，好于市场预期；主要是因为食品价格环比下降0.3%，出乎预料。由于6月份翘尾因素达到高点（为4.0个百分点左右），6月份CPI可能在6.2%-6.4%之间。5月份，PPI同比上涨6.8%，环比上涨0.3%，环比增速连续第四个月下降。由于上游价格上涨速度开始放缓，成本推动的价格上涨压力得到缓解。当前信贷继续紧缩，总需求扩张放缓的趋势短期不会改变。6月份PPI增速可能回落，预计在6.6%-6.8%之间。

食品价格出乎预料，CPI好于预期5月份，CPI同比增长5.5%，环比上涨0.1%，大大低于市场预期。其中，食品价格同比上涨11.7%，但环比回落0.3%；非食品价格上涨2.9%，环比上涨0.在选择项目时一定要保证老年人的身体安全与健康2%（表1）。由于5月份干旱天气，以及猪肉等农产品价格上涨，市场预期5月份食品价格会加快上涨，从而导致CPI可能会突破6%。但公布的数据显示，虽然5月下半月食品价格上涨较多，但全月仍然维持回落态势，环比下降0.3%，连续第三个月下降。这或许表明，在行政及法律手段打击下，去年以来驱动农产品价格上涨的投机因素已经消失，农产品价格波动回归到供求关系决定的基本面因素。由于居民食品支出以及粮食供给的稳定性，农产品进而食品价格波动幅度也将回归到正常区间。

从CPI内部构成来看，八大分项的价格变化中，除去食品环比回落0.3%、娱乐教育文化用品及服务环比持平外，其他六项价格均继续环比上涨。