中山证券稳增长信号强化或迎修复性反弹吧

中山证券：稳增长信号强化 或迎修复性反弹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，美股再创新高，A股震荡上扬。

美国方面，二季度GDP的环比年化增长率为1.7%，远超过预期至1.1%，一季度GDP增速的终值为1.8%。7月制造业指数从前值50.9飙升至55.4，且创2011年8月来新高。

国内方面，中央认为，上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，要坚持统筹稳增长、调结构、促改革，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

全周，上证指数收在2029.42，上涨0.92%;沪深 00指数上涨1.05%，中小板指数上涨0.89%。

一周市场观察：

技术面：主力资金小幅流入，主力波段仍未发出买入信号。慧眼主力市场宽度、市场广度指标显示个股活跃度明显上升，主力进出指标发出了买入信号，显示市场有所回暖。

你们永远只能是第二。”不过这位天才导演要和刘慈欣合作了 流动性观察：货币市场短期利率下跌，中期利率品种小幅下行。受央行重启逆回购的影响，隔夜与1周SHIBOR小幅回落，分别较前一周变动-29.61bp、- .7bp; 月SHIBOR下行0.75bp报4.6595%。

盈利观察：创业板盈利大幅上调。同花顺IFind数据显示，沪深 00指数、中小板综指、创业板综指盈利预测分别环比上调0.29%、-0.88%、5.24%。

宏观面：7月制造业PMI小幅回升至50. %。从近期政策动向上看，政府已出台了更多的微调措施，包括税收优惠政策扶持中小企业，增加包括保障房、铁路、节能环保和信息技术基础设施领域的支出。这些有针对性的措施将增强市场信心，减少经济增长的下行风险。

投资策略：

从均线上看，沪指10日、20日均线底部回升， 0日均线仍继续下行，表明沪指短期进入了震荡上行趋势，但中期趋势仍不明朗。

经济面上，7月官方PMI数据显示经济形势有所好转；流动性上，央行时隔5周再度重启逆回购，维稳资金市场的态度明显，预计“流动性风暴”中期难以重演；消息面上，经济政策定调稳增长，意味A股近期无忧。

短期来看，随着稳增长政策的陆续到位，在流动性好转的背景下，A股出现修复性行情的概率较大。中期来看，受资金面维持中性偏紧、银行业去杠杆化、IPO开闸在即、再融资压力高悬等不利因素的影响下，沪指上行空间仍受制约。

由于“稳增长”基本封杀了经济下行的空间，机构化行情或继续成为未来投资的主基调。者虑到政府投资陆续放开，投资者可关注高铁、环保、保障房建设等投资主题机会。