申万宏源财政预算布局全年后续发力还是关注哈

申万宏源：财政预算布局全年 后续发力还是关注减税降费 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

自身表现除突出的配置和舒适性外 月财政收入小幅上升，财政支出增幅较大，但仍有宽松余地。月全国一般公共预算收入27385亿元，同比增长6.3%，全国一般公共预算支出21170亿元，同比增长12%。

月财政支出与当月财政收入的比值为0.77，由于年初支出事项较少，财政有所盈余政策空间依然很大，我们判断今年财政发力会在上半年有所体现。2016年积极财政政策将会继续发力，财政支出提速而财政收入放缓，以促进经济稳定增长，我们判断今年财政发力会在上半年有所体现。

地方财政支出发力，中央财政支出增速较小。月中央一般公共预算收入达11756亿元，同比增长1.6%；地方财政收入达15620亿元，同比增长10%；中央一般公共预算支出达3147亿元，同比下降2.1%，主要是去年同期部分支出拨付较早，基数较高；地方一般公共预算支出18023亿元，同比增长14.9%。

税收收入增速较快，与非税收入差距有所拉大。月非税收收入增速3.1%，税收收入增速达6.7%。消费税继续保持较快增长，但增速回落到12.1%，国内增值税有所回暖同比增长10.3%，剔除营改增转移收入影响后增长8.5%，房地产营业税同比增长20.2%，主要是部分地区商品房销售回暖；营业税同比增长6.5%，剔除营改增收入转移影响后增长8.9%；个人所得税保持良好势头，同比大幅增长22.2%；国家支持小微企业优惠政策进一步落实，企业所得税同比增长4.8%，房地产企业的贡献增加；关税受部分商品关税降低以及中韩、中澳自贸协定关税减免方案落实大幅下降22.9%，进出口的大幅下降以及大宗商品持续低迷使得进口环节增值税和消费税大幅下降18.7%。

民生领域支出增长强劲，其他各项重点支出稳定增长。随着国外需求的大幅下降，需要发挥积极财政政策发掘国内市场，同时财政资金的使用更多的考虑财政效益和配合国家政策，注重保障民生、结构调整等重点领域。从细分行业累计值来看，教育增长15.9%；文化体育和传媒增3.4%；医疗卫生与计划生育支出增长25.3%；社会保障和就业支出增长17.2%；节能环保支出同比大幅增7%；住房保障支出同比增长30.7%。此外，债务付息支出551亿元，同比增长17.4%，全年债务付息支出预算为3299.29亿元，总体符合预期。

财政支出的大幅增长，需要适度扩大债务以及创新财政投入方式加以支持，同时需要把资金落实到医疗、社保、教育等民生关键领域，加大支持淘汰落后产能，提高财政资金使用效益。

美国加息预期以及新兴市场经济增速普遍放缓等不稳定因素增加，需要积极财政发力加快支持经济增长，进一步释放国内需求。2016年是“十三五规划”的重要一年，今年的财政收入增长下调至3%，财政支出下调至6.7%。财政收支的矛盾不断加剧，赤字率目标相应上调至3%，新增的赤字将主要用来支持减税降费。首先，随着5月1日全面启动营改增，2016年“营改增”总规模接近6000亿元，有利于降低实体经济税负，激发市场活力增强发展动力。其次，政府将会加大对民生扶贫、节能环保、化解过剩产能等关键领域的支持，适当增加必要的财政支出和政府投资。此外，适当扩大中央和地方债务规模，通过安排专项债务、继续债务置换以及创新财政资金投入等缓解地方财政压力，加强地方债务管理防范地方债务危机。最后，发挥国开行等政策性金融的作用，加大对需要国家扶持的产业和企业的支持。