公用事业设施专业化运营水平有望提高荐股蹭飞

公用事业：设施专业化运营水平有望提高 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周市场普涨，Wind环保概念指数上涨1.5 %，小幅跑输市场综合指数；从SW行业涨幅排行来看，电子、信息服务、信息设备行业涨幅靠前，食品、化工和家电行业涨幅较小。个股上，“涉水”企业碧水源受到追捧，连涨4天，涨幅9.16%，创历史新高。东江环保股价连续两周上涨，调低评级至增持。近期Wind环保概念指数迭创新高，板块估值过高风险凸显，建议审慎投资。

环保部站14日消息，环境保护部近日组织完成了2012年度各省、自治区、直辖市和八家中央企业主要污染物总量减排核查工作，并对《“十二五”主要污染物总量减排目标书》年度落实情况进行了检查，对于不达标的企业予以处罚。过去若干年我国环保领域存在重建设、轻运营的现象，环保设施低效率运行的情况比较普遍，这给自然环境带来很大的压力。目前环保部逐步重视环保设施的实际运行效果，我们预测未来环保设施的专业化运营水平将有所提高，建议关注在运营方面有优势的企业。

巴安水务布与象州县工业投资有限公司签订广西象州县工业园区石龙片区自来水厂及污水处理厂项目协议，并将合伙成立象州巴安水务有限公司。该项目采取BOT的经营方式。一方面，可以开拓广西地区的市场，对未来的营业收入产生积极的影响，并可以将这一商业模式复制，另一方面也承担了相应的社会。

环保行业估值水平处于历史较高水平，给予行业中性评级。

三、公司公告点评巴安水务于5月12日晚间发布公告，公司与象州县工业投资有限公司签订广西象州县工业园区石龙片区自来水厂及污水处理厂项目协议，并将合伙成立象州巴安水务有限公司，注册资金1000万元，其中公司出资900万元。项目的投资额估算为 亿元。

简评：根据项目要求，公司与象州县工业投资有限公司将在项目所在地合资成立项目公司，并由新设立的项目公司负责工程项目的融资、建设工作。项目分自来水厂项目和污水处理厂项目，均分两期进行。与巴安水务传统的水处理设备集成系统土建安装不同，该项目是在公司投资建设的基础上，拥有建成后自来水厂及污水处理厂为期 0年的特许经营权，经营期满后相关的设施设备等资产无偿移交象州工业投资。运营期内，当供水量大于或等于本协议规定的保底水量时，巴安水务可按实际用水量自行向用户收取自来水服务费，当供水量小于本协议规定的保底水量时，除巴安水务可按实际用水量自行向用户收取自来水服务费外，差额部分由象州工业投资支付。

在政府高度重视各地的污染治理情况下，巴安水务这一举措无疑具有双赢的作用。一方面，可以开拓广西地区的市场，对未来的营业收入产生积极的影响，并可以将这一商业模式复制，另一方面也承担了相应的社会。

但同时美国的经济增长率估计也只有2%。所以富春环保于5月1 日晚间发布公告，公司拟与浙江正大控股集团有限公司共同出资 亿元，以分期投入注册资本的方式，先期投入1亿元，设立浙江汇丰纸业有限公司。其中，富春环保出资1.95亿元，占注册资本的65%，正大控股出资1.05亿元，占注册资本的 5%。

简评：公司依托已有的供电、供热、供水优势和固废再生、污泥处置能力以及正大控股的技术与市场优势，积极打造“环保热电—生态造纸—污水处置—固废再生—环保热电”的循环经济产业链，努力建设高效低耗、绿色环保的大型循环经济示范项目，成为“工业兴市”的重点项目，最终实现富阳江南片造纸功能区内企业间、行业间、产业间共生耦合，形成循环协同的产业经济体系。

本次投资对于优化公司产业结构，开辟新的利润增长极，实施公司发展循环经济战略有着积极的影响，将进一步增强公司的市场竞争能力和抵御风险能力，全面提升公司的综合竞争优势及发展空间。投资所需资金系利用自有资金解决，对公司持续经营能力没有不良影响。