行业华龙证券2011年10月中国PMI数据点

华龙证券：2011年10月中国PMI数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月1日，中国物流与采购联合会发布10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，环比回落0.8个百分点。

点评：

10月份PMI指数再次下滑，除产成品库存外，其他分项指标都有所回落，即使考虑季节性的影响，与2005年度以来相比，只高于2008年10月份的数据，显示未来经济增速或将进一步放缓。

新出口订单大幅回落，从9月份的50.90%下滑到10月份的48.60%，反映海外经exo不光在韩国拥有超高人气济或有所放缓。

进口指数跌至47%，较上月回落3.1%，再次跌到50%以下，进口指数连续三个月持续回落反映生产与经济持续向下。

购进价格指数为46.20%，比9月份环比回落10.40%，与PPI走势一致，预计10月份PPI会加速下滑。

采购量指数跌至50.70%，较上月下滑了0.8%，显示企业主动减产的意愿强烈，产成品库存连续两月上升，10月份达到50.30%，显示未来去库存的压力增加。

1、PMI指数创年内新低，显示经济或将进一步下滑10月份PMI指数50.40%，比9月份环比下跌0.8%，创年内新低。自2008年经济危机以来，PMI指数在2008年四季度达到低点后，一路上升，从2009年底、2010年初时开始，震荡下跌，显示经济增速将进一步放缓，即使考虑季节性的影响，自2005年以来，只有2008年经济危机时，比2011年10月份的数值低。

2、新出口订单大幅下降，显示出口与海外经济增长或有所放缓从分项指标来看，出口订单大幅回落，从9月份的50.90%下滑到10月份的48.他这几年走访长城的过程中60%，再次回落到50%以下，同时，新订单指数跌至50.50%，比9月份环比下降0.8个百分点，新订单指数创下了2009年3月份以来的新低，显示未来出口需求的下降，海外经济增长或有所放缓。

3、进口指数再次跌至50%以下，显示生产和经济持续向下10月份，进口指数跌至47%，再次跌到50%以下，显示生产和经济持续向下。

由于对未来经济的增长担忧，同时高通胀依旧位于高位，紧缩性的货币政策短期内难以出现大的变动，居民的消费意愿减弱，生产和经济或将持续下降。