行业商业零售基本面依旧低迷传统渠道加速改革转

商业零售：基本面依旧低迷 传统渠道加速改革转型 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示4月末我们完成的百货和零售草根调研显示，百货业总体销售完成情况低于预期，但多数调研对象的悲观情绪较上月已有明显改善，认为传统零售通过自身转型，未来将有机会重获增长。但由于宏观经济持续低迷，特别是房地产的大幅下滑对消费造成了负面影响。在终端需求疲软的情况下，我们判断短期内百货零售难改基本面低迷的格局，但下滑程度将趋缓。

报告摘要调研摘要：百货商场：本月销售依旧低迷，但市场悲观情绪出现淡化迹象。4月百货行业疲软格局未有明显改善，莫尼塔草根调研的目标完成指数为-57%，表明多数商场实际销售完成情况低于预期。下月销售预期指数为-1.6%，多“空间都是时间夯出来的。” 另一台电脑前看盘的刘先生正在看“唐德影视”的股票数调研对象表示“五一”小长假有望带动下月销售小幅增长。

调升格人妻前研摘要：4月黄金珠宝增速大幅回落，服装销售环比小幅改善：去年4月国际金价大幅下挫引发“抢金潮”推高今年销售基数，4月黄金珠宝销售增速同比大幅回落，拖累整体销售业绩。。服装销售由于天气转暖，环比小幅改善。其中女装好于休闲装好于男装。

在经济增速放缓、房地产销售低迷的大环境下，短期内终端需求难改疲软的格局，商品零售价格涨幅有限：在需求疲软的背景下，多数企业很有可能釆用以价换量的策略，我们判断短期内商品零售价格涨幅有限。

地产持续低迷对房地产产业链相关的行业造成负面影响。家电、建材装潢等品类 月销售增速环比改善，但房地产销售的持续低迷将抑制地产产业链上相关行业的销售业绩，拖累整体消费增长。

传统零售加速转型，差异化经营或成百货新卖点：传统渠道因电商渠道的快速发展面临持续贬值。为扭转颓势，传统零售通过差异化经营，提升购物体验等方式积极转型。再配合国家促进消费、扩大内需的政策，我们预计未来几个月传统消费行业的经营业绩将小幅改善。