高考加油光大证券美元泛滥新兴经济体受压魏家

光大证券：美元泛滥 新兴经济体受压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆开放度的提高，使我们与世界更加融合一如我们的预期，美联储在上周议息会议中推出渐进式的量化宽松，宣布将在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债，并重申在较长时间内保持超低利率不变。与此同时，美国中期选举中共和党大胜，这将使奥巴马政府在之前提出的诸多改革方面都会受到制约，从而致使经济复苏的重任将更多施压到美联储上，这将使美联储维持极度宽松货币政策的时间更长，因此我们认为极度宽松将成为美联储未来半年政策的主题。

就在上周，英国与欧洲央行并没有马上跟进美联储的步伐，而是继续维持基准转变到注重品牌美誉度的提升维护上来了。 一家知名运动品牌负责人告诉。利率和现有资产收购计划不变，符合我们的预期。近期经济增长表现较好使得央行的量化宽松不急于出台。同时，由于美联储的国债购买计划基本符合预期，并没有引发日元相应的大涨，日形成毛冠本当局也暂时推迟继续扩大资产购买规模。

由于未来一段时期内海外发达经济体仍将延续货币宽松的环境，因此弱美元格局不会在短期内扭转，全球流动性过剩格局还将继续。我们认为热钱追逐大宗商品以及基本面相对乐观的新兴市场的情形可能进一步加剧，新兴经济体将面临本币升值、资本涌入和资产泡沫等方面的更大压力，这将迫使新兴市场国家采取相应的紧缩政策。近日部分新兴市场国家（巴西，泰国等）相继推出资本管制来防范热钱流入的副作用。上周，印度和澳大利亚央行同时宣布加息，以此来遏制不断增长的通货膨胀风险。我国央行于近期的第三季度货币政策报告中重申将继续实施适度宽松的货币政策，同时强调加强通胀预期管理。

从上周公布的数据来看，美国的经济数据大多表现积极，均传达着美国经济温和复苏的信号。10月非农就业人数意外大增，实现5月来的首次增长,不过10月失业率仍为9.6%，这已是该数据连续6个月保持在该水准。

欧元区制造业扩张速度回升，然而服务业的成长则持续趋缓。爱尔兰主权债CDS创下历史纪录新高，使得欧洲主权债务危机的忧虑再度重燃。英国制造业加速扩张，服务业部门表现更为强劲。日本9月劳动现金收入则连续第七个月上升。