高考加油平安证券时间换空间等待回调结束魏家

平安证券：时间换空间 等待回调结束 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场平淡，创业板股票整体回所以能卖那个价”落。上周投资者对未来政策调控预期不明影响市场表现，A股整体回落，中小板指数下跌1.56%，创业板指数下跌6.06%，同期沪深300指数下跌2.43%。中小板个股涨跌比约为0.32，23支个股跌幅超过10%，而创业板个股涨跌比仅有0.06，23支个股跌幅超过10%，从市场表现来看创业板整体回落释放风险。

政策调控预期改变、过高估值是创业板大幅下跌的主因。我们认为近期影响市场对政策调控预期改变的因素有三个，首先，部分城市房价不降反升有可能加重市场对楼市调控的担忧；其次，对银行业采用更严监管的预期也在增加；再其次，对通胀的忧虑依然困扰投资者情绪。此外对于中小市值板块而言还存在整体估值偏高的风险，因为从估值水平来看，近期创业板和中小板PE与沪深300指数PE的比值到达09年以来的最高值。中小市值股票的高估值主要来自于市场资金的追捧和政策面的利好刺激，当前市场对政策调控预期改变使得大市值股票出现回落，而预期不明也使市场热情趋平淡，正所谓覆巢之下岂有完卵？再加上估值过高的风险“放大器”效应，上周创业板股票大幅回落也就在情理之中了。

耐心等待回调结束。上周中小板PE与沪深300PE比值小幅上升至3.10，而创业板指数PE与沪深300指数比值则回落至4.61，PE比值水平依旧在高位，中小板股票估值过高的风险并没有得到充分释放。长假将至投资者持币意愿增加也会减弱参与交易的热情，因此综合来看，我们认IM尤其是IM市场一直备受青睐为在调控预期不明的大背景下，中小市值板块回调过程仍有可能延续，短期内投资者耐心等待回调结束或是较理想的策略选择。

本周重点关注个股：新北洋、大族激光、长信科技、杰瑞股份、东山精密、片仔癀、华测检测、世纪鼎利、日海通讯、禾盛新材。