幸福快乐宽松预期减缓稳健基调不变依依不舍

国务院副总理 河南调研强调稳中求进总基调

此前，央行再次下调存款准备金率让市场纷纷猜测未来货币政策或将继续放松， 预调微调 或许将朝着宽松的方向进行。不过，日前中共中央政治局委员、国务院副总理 在河南省考察金融工作时强调，金融系统要按照 稳中求进 的总基调，要继续执行好稳健的货币政策。 此时再度强调 稳健货币政策 ，大大减缓了市场中关于 宽松 的预期。不少学者认为，调存只是对冲紧张流动性之举，不宜视为宽松，国务院再度强调 稳健 也充分证明今年货币政策仍将趋紧。

适度微调并未放松货币政策

日前中共中央政治局委员、国务院副总理 在河南省郑州市、许昌市考察金融工作时强调，金融系统要按照 稳中求进 的总基调，要继续执行好稳健的货币政策， 有扶有控 ，确保金融安全稳定，促进经济平稳较快发展。

事实上，1月新增信贷只有7 81亿元，大大低于市场预期，一定程度上显示了政策调控的效果。央行四季度的货币政策报告中提出，今年M2增速将为14%，高于去年底1 .6%的增速，这表明今年货币政策条件将比去年略为宽松，但却明显低于过去央行每年初预计的16%的增速。有券商分析指出，这很可能说明央行已认识到我国中长期合理货币增速中枢下滑的现实，开始下调我国货币增速中枢。

日前，国务院参事央行货币政策委员会委员夏斌也分析表示，从一月信贷增速的减缓，可以看出，货币政策或许是对前一阶段货币供应的适度微调，或许是基于两者的现状、未来作出预调。夏斌认为，从总体上判断，稳健货币政策的基本态势不应改变，也不会改变。 我不认为今年稳健的货币政策方向会改变。降低存款准备金率0.5%，只是根据稳健货币政策意图来确保合理的货币供应。

光大银行首席宏观分析师盛宏清也表示，现在总体货币政策尚不能用宽松来描述，人民币还在升值，利率处于历史高点，M2与PMI、工业增加值相适应，目前的货币政策可理解为维持稳健，进行微调，比如在结构上向小微企业增加信贷投放。

不过，由于当前流动性依然紧张，有消息指出，截至2月20日神秘设备的制造商为谷歌，工、农、中、建四家大型银行新增贷款合计约750亿人民币，尽管较前十天 00多亿的新增量有明显改善，但仍低于市场此前的预期。机构分析认为，要达到全年M2增速14%，或许央行还要下调2到 次的存款准备金。海通证券分析师认为，2月份预期新增贷款在8000亿的水平，会有一定的恢复性上涨。

小微企业、三农依然是预调微调方向

在河南省期间， 还指出，发展中小金融机构是一个不断探索的过程，要在有效监管的前提下，用改革创新的办法解决市场准入和退出、区域布局、风险防范等问题，鼓励、引导和规范民间资本进入金融领域，不断发展和完善 草根金融 。

他表示，要多措并举，进一步完即仅考虑会员费收入善财税、担保、坏账核销、风险补偿等政策支持体系和差异化监管措施，调动金融机构服务 三农 和小微企业的积极性，确保涉农和小微企业贷款增速均高于全部贷款平均增速。金融管理部门和各级地方政府要密切配合，深入调查研究，总结和推广体制机制创新管理好的先进典型，营造有利于中小金融机构健康发展的环境。 再次提到小微企业和三农贷款，也再度指明了货币政策预调微调的方向。

此外， 还强调，防风险是金融业永恒的主题。人民银行、银监会、*********、保监会要会同各级地方政府确保金融市场稳定，对各类金融风险隐患，要早发现、早报告、早处置。 信任不能代替监督 ，要明确，加强监管，严厉打击非法集资、金融传销等违法金融活动，切实守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。