商业零售消费增速仍在低位运行覆盖

1.5万吨以上的热卷和冷卷出口报价分别为美元/吨(CFR)和美元/吨(CFR)。欧洲型材价格趋涨：因废钢价格走强及市场需求复苏 商业零售：消费增速仍在低位运行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点重要数据。2012年1月份全国百家重点大型零售企业销售放缓。2012年1月份全国百家大型零售企业服装零售额同比增长12. %。2012年1月全国百家重点大型零售企业家电市场增速明显低于上年同期。

2012年1月百家大型零售企业食品类零售额同比增长 6.5%。

上市公司动态。包含人人乐、永辉超市、天虹商场、步步高、渤海物流、成商集团、王府井、南京中商等上市公司动态。

行业动态。去年我国黄金消费同比增三成。面临本土军团的反击，2011年外资零售商在中国市场举步维艰。八部委：推动商贸流通领域电商应用。内需动力增强，消费或成今年经济增长亮点。PE止步百货业投资，营收模式转变或成机遇。

投资建议。上周大盘持续反弹行情，沪深 00涨幅为 .26%，零售板块市场表现略强于大盘，SW零售指数涨幅为 .8 %。虽然零售行业景气度还在较低位置运行，商业预付卡新政的推出对零售行业的不利影响开始显现，消费信心开始有所回升，行业优秀公司较低的估值水平已经对投资者有了较强的吸引力。我们相信在物价水平涨幅逐渐回落的背景下，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。重点上市公司2011年三季度业绩增速还保持在 5%-40%的较高水平，但比2011年上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业2011年全年利润增速仍将保持在 5%左右的较高水平，2012年的业绩增速也将保持在 0%以上。暂时的困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮城、合肥百货等。