高考加油家用电器奥克斯乘电商之风展性价比之美魏家

家用电器：奥克斯 乘电商之风展性价比之美 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

奥克斯：空调业务引领集团实现高成长奥克斯集团创始于1986年，产业涵盖电力、家电、医疗、地产、金融等领域。奥克斯集团《2018年度第二期中期票据募集说明书》显示2016、2017年公司收入为168亿元、248亿元，同比增速分别高达28.9%、47.1%，背后的增长动力源自于空调业务快速增长。空调业务收入2015年为85亿元，而2017年仅前三季度就高达162亿元，占总收入的比例也由65.5%上升到82.2%。产业数据显示，奥克斯已连续三年增速超过行业，产业统计累计出货内销、外销市场份额由2015年全年的4. %、4.7%上升至2018年6月的11. %、8.5%。奥克斯目前拥有空调产能1218万套，南昌、宁波、马鞍山三地新产能投产后，预计总产能将达到 000万台。

历史关键词：“低价”为核心，化身“鲶鱼”搅局行业奥克斯1994年以与美国公司合资形式进入空调行业，定位中高端，但发展羸弱。1998年由合资走向自主经营，重新定位中低端，通过以“发布《空调成本白皮书》”为代表的一连串的“事件营销”结最终比分定格在了合“价格战”的形式，迅速占领市场，销售量由2000年的仅40万台，到2004年已经高达 50万台，并成功跻身行业前 。我们认为奥克斯从此时起已奠定自身“以低价占领市场”的基因。

奥克斯的再发力：承电商之风，再展性价比之美沉寂十年之后，根据公司公告显示2014年后奥克斯再次展现爆发式增长，本轮增长源自于线上渠道的快速增长。

6月20日的卖出价为9.79881元空调的线上收入由2014年仅10亿元增长至2017年前三季度就实现了6 . 亿元的收入，电商渠道占比也由2014年的16.2%增长到2017年的55.5%。我们认为过去几年：（1）电商渠道蓬勃发展，空调线上市场成长性更好；（2）线上格局尚未稳定，存在整合空间；（ ）线上消费者价格敏感，与奥克斯“低价”属性契合；（4）传统龙头均价提升及高端产品比重提升也为聚焦中低端的奥克斯留下空间。而奥克斯除了继续贯彻“低价”策略为核心之外，还通过：（1）战略倾斜重视，提前布局线上；（2）年轻化、个性化的品牌营销；（ ）完善的配送与售后服务，提高奥克斯线上运营效率，最大程度获益线上增长红利。当下的奥克斯还依靠“批”模式重新发力线下渠道，力图改革传统渠道层层分销的经销模式，成效有待观察。