手机不好卖HTC库存创历史最高记录生存

不好卖！HTC库存创历史最高记录

利润率和营收增长是企业财报中最受关注的数据。然而，隐藏在资产负债表中的一个不起眼的数据，却能让你更了解一家厂商的运行状况。

在全球智能大战中，人们以市场份额、营收、利润和广告的炫酷程度来衡量各大品牌厂商。但有一行名为产成品库存的项目却可以让我们更深入地了解一家公司的命运变化。产成品库存指的是被制作成但尚未售出的材料所占的百分比。

最近一家让其产品在仓库和商店的货架上大量堆积的公司便是HTC。在6月5日下调销售预期，并宣布减记29亿元新台币(约合9300万美元)资产后，这家台湾厂商的股价已经跌至10年新低。不过，由于市场怀疑股价迅猛下跌将令HTC成为收购目标，HTC股价后来出现了一些反弹。截至上季度末，HTC的产成品库存占总资产的比例高达2.35%，创历史最高记录。在该公司的全盛时期，这一数字很少突破1%。

产成品库存增加可能意味着HTC最新款高端M9的销量未达预期，彭博社旗下市场研究公司Bloomberg Intelligence分析师约翰巴特勒(John Butler)说。科技评论人士对这款的评价很差，认为它可能很难跟三星S6和苹果iPhone6及6Plus等功能丰富的竞争。

HTC智能历年库存状况

数据分析师有时会借助库存了解一家公司的内在情况，这类数据通常可以分为三类：原材料，即将输送到生产线上的零部件;半成品，仍处在生产过程中的产品;产成品，放置于仓库、运输车辆甚至货架上的产品。三者之间的区别很大。原材料和半成品过多未必是灾难。很多原材料可以供给不同的产品使用，所以即使一款智能需求低迷，这些零部件仍然可以用于其他产品。

然而，对消费电子行业而言，数量庞大的产成品库存就会带来严重后果。一旦一款智能完成组装，从生产线运出，其生命周期就开始倒计时了。在产品迅速更新换代的科技行业，消费电子设备很快就会过时，所以，随着更多的新品相继上市，每过一天，产品卖出去的概率都会降低一点。

史蒂夫乔布斯(Steve Jobs)1997年重返苹果时便看到了这一问题。他当时表示，彼时的苹果已经濒临破产，而该公司当时的产成品库存占全部资产的比例达7.7%。乔布斯从IBM挖来了运营高手蒂姆库克(Tim Cook)帮助其收拾残局。一年后，也就是1998年6月，这一数字降至1

.7%，而最近几年从未超过0.9%。

当摩托罗拉2008年末陷入困境时，其产成品库存率一度达到6.1%。同一个季度，该公司发布财报称其亏损额为创纪录的360亿美元，随后开展了大规模的裁员，最终导致这家有着80年历史的公司被解体。不过，数量庞大的产成品库存并不总是一个坏征兆。诺基亚的成产品库存率曾在1995年超过14%，但该公司在随后10年销量实现了爆炸式增长，一度成为世界上最大的制造商。但HTC并没有出现这种爆炸式增长的苗头，因此这一创纪录的库存数据对投资者来说是个警惕信号。

过低的库存与低下的产能同时存在，也会成为一大问题。高通3年前就曾经遭遇过这一状况，迫使多家智能厂商因芯片供应不足而推迟产品发布计划。HTC曾在2011年面临零部件短缺该公司当时在美国市场的销量甚至超过苹果最终迫使其通过长期供应合同来确保零部件供应和有利的价格。但颇具讽刺意味的是，本月的减记恰恰是2011年的部分供应合同带来的后遗症，与产成品库存没有丝毫关系。至少目前是这样。