金融持牌消费金融公司业绩分化支付断直连低物业

金融：持牌消费金融公司业绩分化 支付断直连低于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我编了个理由告诉爸妈 投资要点消费金融：部分持牌消费金融公司公布上半年业绩，分化加剧。在12家公布上半年经营情况的消费金融公司中有9家实现盈利，招联消费金融和马上消费金融处于行业第一梯队中。由于消费金融公司仍处于发展初期，开业时间和业务进度存在较大差异，利润率水平层次不齐。在大量P2P平台和小贷公司退出消费金融市场之后，行业集中度提升，恶性竞争减少，稳健经营的消费金融公司有望在长跑中胜出。无论是分期业务还是现金贷业务，从场景获取客户是消费金融的核心能力。

第三方支付：第三方支付保持高增速，断直连任重道远。2018年第二季度非银行支付机构处理络支付业务12 0亿笔，金额48万亿元，同比分别增长94%和5 %；2018年上半年交易量达到99.42万亿元，已超过2016年全年。二季度联平台处理的交易金额为2.7万亿元，交易笔数81.46亿笔，联平台处理的交易金额在非银行支付机构处理络支付中的占比仅为5.59%，断直连的进度低于预期，预计后续监管部门将加大对断直连的推进力度。

互联保险：2018H互联保险收入继续下降，健康险高增长。2018年上半年互联保险收入为1179亿元，较去年同期减少12.4%。互联财产险收入结束负增长。2018年上半年互联财产险保费收入为 26亿元，较去年同期增长了 7. %；在非车险业务方面，科技型保险公司变现突出。

互联人身保险收入持续下降，健康险高增长。2018年上半年互联人身保险保费收入为85 亿元，较去年同期减少15. %。健康保险实现保费收入54亿元，同比增长85.9%，成为互联保险的发展热点。

风险提示：宏观经济下行、金融监管趋严、金融科技发展不及预期