工业综合多重利好共振荐股吧

工业综合：多重利好共振 荐11股 -25 类别： 机构： 研究员：

可能是因为它主要针对的群体是讲究档次或时尚的中青年人群 [摘要]

事件：

月2 日国防军工上市公司座谈会在北京召开。国资委、工信部、国防科工局、军民融合基金、证监会领导，以及十一大军工集团及上市公司代表参与座谈会。

点评：

会议亮点颇多，军民融合有望打开新局面。会议主题为“落实军民融合发展战略，提升军工上市公司质量”，此次会议亮点：1）叠加政策窗口期，在两会胜利闭幕后召开，为军工改革再次注入“政策强心剂”。2）会议级别高：十一大军工集团及资本运作部负责人均出席会议，中船重工、中国电科领导、以及火炬电子、海兰信等民参军企业代表发言。国资委、国防科工局、证监会等部门为支持军工企业质量提出积极举措。 ）我们认为，军民融合重点关注三个层面的融合①技术融合：5G通信、军工电子、新材料等关键技术加速向民用转化。②市场融合：进一步发挥市场机制，民参军企业产品进入军工体系。③资本融合：将逐步扫除军工集团资产注入上市公司的障碍，社会资本也将更顺利地进入军工行业。

“成长+改革”逻辑共振催化军工行情。军工改革进度整体低于预期，但步入2019年后，军工业绩持续向好、改革亦呈加速态势，成长与改革共振行情已然形成。我们认为：1）2019年是国防建设攻坚之年，作为战略新兴产业，军工将得到更多政策支持，军工改革也将打开新局面。2）结合会议代表发言，伴随体制、机制的逐步突破，军工集团资产证券化率、军民融合程度将逐步提升。 ）2019年科创板将正式成立，市场对自主可控、军民技术融合重视度空前，军工“硬科技”有望加速进入民用领域，军工高科技企业将迎来价值重估。

近期国企军工改革加速迹象明显。2019年以来，国企军工改革性事件明显增多。1）两会期间，国资委表示要优化国有资本布局，积极稳妥地推进装备制造、造船等领域的战略性重组。2）中船科技发布预案收购海鹰集团、南北两船合并预期升温，船舶板块成为市场关注热点。航空工业国有资本投资公司试点工作稳步推进、中国电科积极推进资产重组、本次会议亦深入探讨军民融合发展问题，反映出当前军工改革正持续深化。 ）我们认为2019年军工院所改制、股权激励、军品定价改革等措施有望加速落地。

年报验证基本面向好，景气持续上行。我们在2018年7月《中报预示基本面好转，聚焦成长白马》中提出，军工兼具成长性和弹性，基本面逐季向好将催化板块行情。年初至今，军工板块上涨 2.6%，行业排名1 /29，跑赢大盘8. pct。但 月中旬以来市场分歧明显加大，市场担心军工业绩好转的持续性，同时行业订单“十三五”前低后高的逻辑等待验证。近期中航机电、中直股份、中航光电等核心军工企业陆续披露2018年报，业绩表现亮眼。

伴随军费增加、执行效率提升，我们看好2019年军工景气持续上行。

选股思路与受益标的：1）景气上行组合（攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马）：中直股份、航天电器、中航沈飞。2）国企改革组合（资产证券化、混改、股权激励等预期）：中航机电、航天电子、内蒙一机。 ）科研价值重估组合（军工信息化、自主可控、新材料）：四创电子、振华科技、菲利华、耐威科技、火炬电子。

风险提示：1）军工改革力度不及预期；2）军工企业订单波动较大。