高考加油工业综合持续关注央企龙头投资机会荐9股魏家

工业综合：持续关注央企龙头投资机会 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点1、第三架C919大飞机预计将于下月首飞。2017年5月5日，首架C919在上海浦东机场首飞成功；同年12月17日，第二架C919成功起飞，拉开全面试验试飞新征程。已经试飞的两架C919飞机，目前分别在陕西阎良、山东东营进行相关验证试飞，包括失速速度、起飞性能、抖振载荷、高升力、液压、起落架、刹车等。目前第三架C919正在总装，预计下月将首飞。C919客机目前一共有包含确认订单和意向订单在内的总订单数量为815架，最早一批计划交付时间为2021年。

2、我国民用航空产业未来仍将保持快速增长的发展趋势。随着我国居民收入持续增加，生活水平不断提升，我国居民的航空出行支付意愿和支付能力将显著提高。中国商飞预测，到20 5年中国机队规模将达到8684架，其中单通道喷气客机55 9架，双通道喷气客机2048架，喷气支线客机1097架。未来二十年，中国将预计交付8575架客机，价值约12104亿美元。

、国产客机开始批量生产制造，上下游企业有望获益。从国产飞机产业链价值量占比来看，机身部分价值占比最高，为 0%- 5%，发动机系统价值占比为20%-25%，机电系统和航电系统占比各为15%-20%。目前，国产客用飞机的机体部分，库克此次来华的主要目的是宣布苹果新的能源计划包括机头、机身、机翼、舱门、雷达罩等部分，是由我们国内供应商自主完成。在C919客机航电系统和机电系统制造方面，虽然目前还要依靠和国外供应商合资建立公司的方式进行合作，但像中航光电、中航机电、中航电测、中航电子、航天电子、四创电子等众多上市公司也参与其中，提供分系统或元器件产品。

4、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用从事会计师从业资格、会计师职称培训业务。他通过互联和短信平台发布“北京会计师确保取证”、“北京会计师保过班”等虚假宣传信息招收学员。ATE等相关细分领域的优质公司。

5、重点推荐组合国家队龙头：

1、整机：中直股份、内蒙一机、中航沈飞；2、分系统/器部件：航天电器、中航光电、中航机电、航天电子。

民参军国产替代：

1、军用碳纤维：光威复材；2、军用半导体：景嘉微。