中山证券创业板重挫关注风格转换物业

中山证券：创业板重挫 关注风格转换 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

上周，美股5连跌后收涨，A股大幅下探后连续上涨。

美国方面，上周美国公布了一系列重要经济数据，第三季度GDP增速、非农就业数据都好于预期。商务部公布的数据显示，第三季度经济增长年率达到 .6%，为一年半以来最高。

国内方面，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4％，与上月持平，为去年５月份以来的高点，连续14个月位于临界点以上。生产指数为54.5%，较上月上升0.1个百分点；新订单指数为52. %，较上月下降0.2个百分点。

全周，上证指数收在22 7.11，涨幅0.75%；沪深 00指数上涨0.55%，创业板指数下跌11.71%。

一周市场观察：

技术面：主力波段买入持续，主力资金持续净流入。最近三周上证指数的各项指标买入信号得以保持，即使周一市场剧烈波动，主力资金仍呈现为小幅净流入。上证指数站上均已走平的多空线和趋势线，指数上行趋势良好。

找敌人打架 或者 使用瞎子 流动性观察：央行暂停14天期逆回购操作，上周净回笼470亿元。截至12月6日，隔夜Shibor与1周Shibor报收 .7%、4.55%，分别较前一周大幅下跌2.6bp、11.6bp； 月SHIBOR上行44.41bp报5.167%。十年期国债OTR利率小幅升至4.5 %。

盈利观察：4季度A股上市公司整体盈利出现好转。沪深两市已有956家上市公司发布了年报业绩预告，其中表示“预增”、“扭亏”、“略增”、“续盈”的上市公司有594家，占已公布年报预告上市公司总量的62.1 %。

宏观面：11月官方PMI报51.4%，超出市场预期。此前市场担忧11月经济可能面临回落的压力，但11月PMI数据淡季不淡也说明中国经济企稳回升的动力强劲，预计经济温和复苏的态势有望在四季度继续保持。

投资策略：

技术上看，主力波段指标买入信号持续，主力资金持续小幅流入，市场宽度、广度指标维持高位水平。从均线上看，沪指10日、20日、 0日均线向上，意味着中短期反弹趋势延续。

近期仍需警惕创业板的风险。受新政的冲击，上周创业板指数跌幅为11.7%，中期调整趋势已经形成。

短期来看，由于新股IPO开闸将受市场持续关注，可继续关注券商股和创投概念股。中期来看，信息安全、军工、节能环保等有望成为明年政府支出的重点领域，可持续关注。