长城证券美元强势大宗商品承压位置

长城证券：美元强势 大宗商品承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期中国和欧洲经济数据偏弱，且美联储加息预期下美元强势压制商品价格，大宗商品在商品属性和金融属性两方面利好因素有限，预计近期大宗商品市场将维持弱势，建议投资者对大宗商品相关标的保持谨慎。

外汇市场:1）美元指数：美国经济数据对美元走势影响不大，美联储议息会议上部分官员对升息预期提前，且会议决议略微偏鹰派，支持美元继续上涨，截止9月19日，美元指数收于84.79，周涨0.75%，创2010年7月以来新高。美国经济数据较欧元区强，市场在预期美联储何时加息的同时也在预期欧洲央行加大资产购买，欧元区和美国经济数据现分化，货币政策预期也在分化，预计美元指数有望维持强势。2）美元与其他货币：欧元区经济数据继续疲弱，TLTRO规模低于预期,市场预期欧洲央行将加大宽松力度也压制欧元，本周，欧元继续走弱，收于1.2829，周跌1.02%；英镑则受苏格兰独立公投影响，先扬后抑，全周宽幅震荡，小幅震荡，收1.6285，周涨0.1 %；日元则受其经济数据疲弱和央行行长黑田彦东表示要将日本通胀水平提高至2%的水平，加之美元本身就比较强势，美元兑日元收109.46，周涨1.57%。 ）联储资产：美联储资产负债规模增加，所持国债继续增加59. 5亿美元、所持MBS增加221.75亿美元，总资产则增加282.6亿美元至4.49 1万亿美元。

基本金属：1）价格：中国经济增长数据不及预期以及美元强势利空基本金属，基本金属在市西藏阿里地区被称为 世界屋脊上的屋脊 场走势整体偏弱。伦敦方面，伦铜、伦锌和伦锡等跌幅较小，周跌幅分别为0.51%、0.65%和0.59%；前期较为强势的伦铝、伦铅和伦镍等跌幅较大，周跌幅分别为2.99%、1.74%和 .5 %。2）使得行业现在陷于重数量轻质量的低价恶性竞争。”CFTC持仓：9月16较9月9日，COMEX铜投机多头增加174张至48575张，投机空头增加4111张至620 1张，投机净空头增加 9 7张至1 456张。

从投机头寸上看，投机力量对COMEX铜看空情绪升温，此外美元强势和中国需求偏弱均将压制铜价，预计近期伦铜将维持弱势。